Акции класс а и с в чем разница
Что такое классы акций?
Класс акций – это обозначение, которое описывает различные типы акций, которые компания может выпускать. Различные классы акций одного и того же бизнеса могут давать разные права собственности или права голоса в бизнесе. Это дает компаниям больше гибкости, когда дело доходит до привлечения денег путем продажи акций.
При инвестировании в компанию инвесторам необходимо обращать внимание на класс акций, которые они покупают. В этой статье мы расскажем, как работают разные классы акций и почему они так важны.
Классы акций обычно обозначаются буквами алфавита, например A или B.
Определение и примеры классов акций
Когда компании хотят получить деньги, продав долю в бизнесе, они могут сделать это путем продажи акций. Инвесторы могут покупать эти акции и торговать ими с другими инвесторами на открытом рынке.
Во многих случаях компании продают только один класс акций. Однако некоторые компании предпочитают продавать несколько разных классов акций. Каждый класс имеет уникальные свойства, такие как представление разной степени владения или предоставление разных прав голоса. В некоторых случаях публично торгуется только один класс акций, в то время как другой находится в частной собственности и имеет ограничения на продажу.
Существует два основных типа акций – это обыкновенные акции и привилегированные акции. Обыкновенные акции представляют собой большинство акций, доступных на рынке, в то время как привилегированные акции обычно имеют более гарантированные дивиденды, имеют более стабильную цену, но не дают права голоса.
Для паевых инвестиционных фондов также существуют разные классы акций. Разница между каждым классом заключается в том, что паевой инвестиционный фонд будет взимать с владельца разные сборы в зависимости от выбранного класса.
Одним из реальных примеров компании с несколькими классами акций является Alphabet, материнская компания Google. Компания имеет два класса акций, которые торгуются под тикерами GOOG и GOOGL.
Акции GOOGL являются акциями класса A и дают владельцу один голос за каждую принадлежащую ему акцию. Акции GOOG относятся к классу C и не дают права голоса. Есть также частные акции класса B, принадлежащие основателям и инсайдерам компании. Они предлагают 10 голосов на акцию.
Alphabet выбрала именно эту структуру акций отчасти для того, чтобы основатели Google могли сохранить полный контроль над компанией. Основатели получили 51% голосов в Alphabet.
Как работают классы акций
Когда компания решает выпустить акции, у нее есть свобода создавать несколько классов акций и определять, сколько выпускать. Таким образом, компания может создать желаемую структуру собственности, например предоставить определенным акционерам больше прав голоса.
Компании могут продавать акции в рамках первичного публичного предложения (IPO) или путем выпуска ранее не выпущенных акций. Они также могут создавать новые классы акций во время дробления акций.
Права, предоставляемые разными классами акций, могут создавать различия в их стоимости, даже если они представляют собой одну и ту же долю владения в бизнесе. Например, на момент закрытия торгов 26 мая 2021 года GOOG акции Alphabet класса C оценивались в 2433,53 доллара по сравнению с GOOGL, акциями компании класса A, которые стоили 2380,81 доллара.
Классы акций паевых инвестиционных фондов
Для паевых инвестиционных фондов, как уже упоминалось, класс акций обычно отражает комиссию, которую должен уплатить владелец. Существует четыре класса акций паевых инвестиционных фондов: A, B, C и I, все они подробно описаны ниже.
Плюсы и минусы классов акций
| Плюсы | Минусы |
| У компаний больше гибкости при сборе денег | Наличие нескольких классов акций усложняет инвестирование |
| Инвесторы могут выбрать подходящую для них структуру комиссий паевых инвестиционных фондов | Инвесторы, выбравшие неправильный класс акций, могут нести убытки |
Объяснение плюсов
Объяснение минусов
Что это значит для индивидуальных инвесторов
Существование различных классов акций означает, что отдельные инвесторы должны обращать внимание на то, во что они вкладывают средства, и убедиться, что они покупают акции правильного класса.
Например, если вы покупаете акции Alphabet Inc., потому что хотите иметь голосующую долю в бизнесе, вам необходимо убедиться, что вы покупаете акции класса A, которые предлагают право голоса, вместо акций класса C, которые не дают права голоса.
Точно так же, если вы покупаете акции паевого инвестиционного фонда с несколькими классами акций, вы должны убедиться, что вы покупаете тот класс акций, который имеет наилучшую структуру комиссионных для вашей инвестиционной стратегии и целей. Это означает, что нужно предпринять дополнительный шаг, чтобы изучить различные классы акций и проверить проспект фонда для получения дополнительной информации.
Ключевые выводы
Экономист, финансовый аналитик, трейдер, инвестор. Личные интересы – финансы, трейдинг, криптовалюты и инвестирование.
Классы акций и фондов: как их понимать
Облигации компаний выглядят более запутанно, чем акции. Они различаются по кредитному рейтингу, срокам обращения, периодичности и размеру выплат купонного дохода и т.д. Облигации за редкими исключениями имеют конечный срок обращения, поэтому при оценке индекса облигаций нужно понимать, удерживалась ли та или иная бумага до погашения, реинвестировался ли купонный доход сразу по его получению или при погашении облигации и пр.
Классы акций
Но тем не менее акции одной компании тоже могут различаться. В России основное различие выглядит следующим образом:
Иными словами, привилегированная акция это фактически гибрид акции и облигации. Она подходит для получения регулярного дохода, что роднит ее с облигацией, но имеет бессрочный характер и высокую волатильность без привязки к номиналу, как и стандартная акция.
К примеру, есть акции ПАО «Сбербанк» с тикерами SBER и SBER_p или акции Сургутнефтегаза, представленные на бирже тикерами SNGS и SNGS_p.
По цене они могут отличаться друг от друга в обе стороны: обыкновенные акции могут быть как дороже, так и дешевле привилегированных. В случае «префов» можно привлекать капитал, лишая инвесторов возможности влиять на управление компанией.
Впрочем, привилегированные акции (preferred stock) есть и в США — их выпускает, например, Bank of America и компания MetLife. Есть даже индексы привилегированных акций и отслеживающие их фонды. Но кроме этого, у ряда акций зарубежных компаний принята классификация А, В, С, где основное различие проходит по наличию права голоса у держателя:
Признак акции
Класс «А»
Классы «В», «С» и другие
В качестве примера можно взять акции компании Google, реструктурированной в 2014 году в Alphabet Inc. Акции GOOGL Class A наделяют владельца правом голоса в соотношении 1 акция – 1 голос. GOOGL Class В – дают максимальные 10 голосов, а GOOGL Class С не наделены этим правом вовсе.
Другой пример — акции компании Yandex, которая проводила свое первичное размещение в 2011 году на бирже NASDAQ. Как и у Google, у Яндекс имеется три класса акций, где обращающийся на бирже класс А давал владельцам один голос на собрании акционеров плюс право на получение дивидендов. Класс В, дающий десять голосов на собрании, сохранили ключевые сотрудники и основатели Яндекса. Такое разделение помогает защититься от влияния другой компании, если она начнет скупать на бирже все свободные акции.
Классы инвестиционных фондов
Кроме отдельных акций, существуют инвестиционные фонды, позволяющие инвестору приобрести сразу целый пакет ценных бумаг. Это один из наиболее старых инвестиционных инструментов, аналоги которых прослеживались в Европе еще в 19 веке, а в современном виде появились в США в середине 1920-х годов. В силу этого эти фонды до сих пор имеют огромные капиталы, к примеру через участие в пенсионных планах граждан. Так что именно здесь разделение на классы выглядит наиболее интересным — и оно полностью отличается от классов отдельных акций.
Минимальная частица фонда имеет название «пай». Так что можно сказать: паи инвестиционного фонда X. Классы фондов существуют вне зависимости от базового актива фонда, т.е. фонд класса А может состоять из акций или из облигаций. Вот так выглядит разделение инвестиционных фондов в мире:
Статью про паевые инвестиционные фонды читайте здесь, про взаимные фонды здесь. В этой статье будут рассмотрены именно различия в классах инвестиционных фондов, которые кратко можно представить так:
Класс А
Фонды этого класса имеют комиссию за покупку пая (Front Load), которая платится сразу во время приобретения паев. Например, если вы купили акции паевого инвестиционного фонда класса А на 10 000 долл., а наценка составляет 5,00%, то вы платите 500 долл. США в качестве комиссии и в общей сложности в фонд будет вложено 9 500 долл. США. Могут подойти для инвесторов, готовых вкладывать сразу крупные суммы на долгосрочную перспективу. Пример фонда: AB Concentrated Growth Fund Class A (WPASX).
Класс B
Предлагают покупку инвестиционных паев акций класса «В». Не имеют комиссии при покупке фонда, однако здесь взимается отложенный платеж (Deferred Load) за досрочную (ранее 7 лет) продажу паев. Пример фонда: AB Core Opportunities Fund Class B (ADGBX) с текущей комиссией за выход в 4%.
Класс С
Фонды этого типа удерживают ежегодную комиссию сверх гонорара управляющей компании, которая обычно составляет 1%. Обслуживание в таких фондах наиболее дорогостоящее и они хороши для участников рынка – профессиональных брокеров и консультантов, но не для частных инвесторов.
Пример фонда: 13D Activist Fund Class C (DDDCX), который взимает 1% в дополнение к комиссии за управление 2.5%. К тому же есть 1% так называемого 12b-1 сбора – это ежегодная комиссия за маркетинговые услуги по продвижению фонда. Следовательно, ежегодные потери инвестора в таком фонде составляют 4.5% — принимая долгосрочную доходность рынка акций с дивидендами в 10% годовых, инвестор отдает компании почти половину дохода.
Класс D
Этот класс обозначает фонды без наценок (no-load funds), по этому признаку напоминая инвестиционные биржевые фонды ETF. Для управляющей компании такой тип, однако, является наименее выгодным и паи класса D встречаются нечасто. Пример фонда: Selected American Shares Fund Class D (SLADX). Инвестор платит только 0.65% годовых за управление фондом.
Классы I, X, Y
Такие фонды более привлекательны для институциональных инвесторов, готовых вкладывать единовременно суммы от 25 000 долларов. Взамен крупного взноса инвестор получает сниженные комиссии без дополнительных сборов. Так, 361 U.S. Small Cap Equity Fund класса I имеет порог входа в 100 000$ при комиссии 0.94% годовых, а при сумме в миллион долларов можно взять паи класса Y с комиссией 0.85% в год.
Класс R
Инвестиционные фонды R не имеют наценок (то есть сборов за покупку и продажу фонда), но они имеют упоминавшуюся выше комиссию 12b-1, которая обычно колеблется от 0,25% до 0,5%. Пример: AB Large Cap Growth Fund Class R (ABPRX) с комиссией за управление 1.27% и 0.5% как 12b-1 сбор.
Другие классы
Всего существует более 20 классов стандартных фондов, которые маркируются индексами от «А» до «Z». Причем иногда один фонд может сочетать в себе несколько правил — тогда в его наименовании появляются два и более обозначения (например Class AX или Class AHX и т.д.).
Классы других типов фондов
Несмотря на представленное многообразие классов, это еще не все. С 1993 года существуют биржевые фонды ETF, главное отличие которых от традиционных инвестиционных фондов в биржевом обращении и отсутствии иных наценок, кроме комиссии за управление. Иными словами, это лучший вариант для инвестора: внутренняя диверсификация, высокая ликвидность, быстрая покупка и продажа через брокерский счет, минимальные издержки.
Поскольку иных сборов, кроме комиссии за управление, у биржевых фондов нет, пропадает и необходимость разделения по классам, рассмотренная выше. Тем не менее, иногда буквенные обозначения в конце названия биржевых фондов встречаются. Что они значат — нужно интересоваться в каждом случае отдельно. Так, есть биржевой фонд Deutsche Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares (ASHR), где класс А означает использование акций, предназначенных для торговли на внутреннем рынке. Соответственно, класс B означает акции в USD для нерезидентов.
Среди хедж-фондов можно выделить паи фонда Уоррена Баффета, принадлежащего холдингу Berkshire Hathaway, с тикерами BRKA и BRKB. Тут интересна огромная разница в цене: паи класса А стоят на сегодня более 300 тысяч долларов, а паи типа В — всего лишь около 200$. Баффет, известный своим фундаментальным долгосрочным подходом, выпустил паи первого типа в попытках отсечь спекулянтов, характеризуемых небольшим капиталом. Однако со временем передумал и пошел на уступки в пользу мелких инвесторов, выпустив паи класса В. Котировки паев идентичны, а широкая диверсификация фонда по секторам компаний делает его хорошей альтернативой для вложения в экономику США.
Что такое Классы акций A B С
В зависимости от желаний инвестора и его перспектив приобретаются разнообразные ценные бумаги. Самыми известными являются акции. Они подразделяются на виды и классы. Это отличает их по функциям и получаемым возможностям. Если один вид акций дает право участвовать в управлении компанией, то другой позволяет только участвовать в получении инвестиционного дохода.
Рисковая стратегия бизнеса может повлечь за собой как убытки самой компании, так и убытки акционеров. При выпуске акции делятся на два типа: простые и привилегированные. Первые дают право на получение прибыли, а вторые – участие в управлении.
Что такое классы акций?
Некоторые эмитенты разделяют акции еще и на классы. Это позволяет в нужной пропорции распределять голоса между акционерами, а некоторым держателям получить больше привилегий. Чтобы не запутаться, была введена маркировка классов A, B, C и проч. Для избежания дорогих комиссий и увеличения инвестиционной прибыли важно определиться, какой класс акции будет самым удобным и выгодным для инвестора и какие комиссионные сборы придется заплатить за владение тем или иным классом.
У каждой компании есть своя характеристика классов акций. Например, у компании Google акции класса А имеют один голос, класса В – 10 голосов, а класс С вообще не голосует. Если взять стандартную формулировку, то акции класса А дают право получать дивиденды, но прав на голос не имеют. Выпуск таких акций привлекает капитал извне и не подпускать акционеров к управлению компаний. Особенностью такой бумаги является низкая рыночная стоимость, но не меньше номинала. Акции прочих классов (В, С и т.д.) принадлежат к голосующим акциям.
Их владельцы участвуют в управлении фирмой. Их отличает только количество голосов на одну акцию. Например, акция класса В имеет 1 голос на одну бумагу, а класса С – 10 голосов на одну акцию. Как было сказано выше, каждая компания самостоятельно устанавливает это соотношение.
Зачем нужны классы акций?
Некоторые инвесторы считают, что при вложении капитала высокая цена выбранного фонда является признаком хорошего качества активов. Однако, это не совсем так, ведь при оплате дорогостоящих комиссий нет гарантии, что фонд будет приносить высокую прибыль для инвестора.
Завышенные комиссии говорят о высоких рисках, которые принимает на себя компания. В случае неудачи инвестор несет убытки за счет падения цены купленных акций, а также за счет уплаты высоких комиссий. Опытные инвесторы ориентируются на классы акций, которые имеют свои положительные и отрицательные стороны. На сегодняшний момент на фондовом рынке работают акции нескольких классов. Основная масса делится на три класса: А, В, С. Рассмотрим особенности каждого класса.
Акции класса А.
Отличие этого класса от остальных – наличие комиссионных сборов при покупке акций. Реже взымается дополнительная комиссия при продаже для компенсации расходов продавца. Акции класса А несут минимальную долю управленческих расходов за счет того, что комиссия за обслуживание уже включена в общую комиссию, оплачиваемую при покупке ценной бумаги.
Для инвестора будет выгодным уплатить комиссию в момент покупки при долгосрочном инвестировании и дальше уже распоряжаться этой бумагой по своему усмотрению.
При достижении определенного уровня инвестирования можно требовать скидку на уплату комиссии при покупке. Средняя точка перехода к меньшей комиссии начинается с 20 тысяч долларов. Сниженная комиссия формируется накопительным итогом. Например, если первый взнос был 20 тыс.долл., то на второй взнос инвестор может рассчитывать на скидку.
Размер первоначального вложения здесь довольно велик. Не все инвесторы, особенно начинающие, смогут выложить круглую сумму для получения скидки на комиссию. Фонды с акциями класса А не подходят для краткосрочных вложений. Это обусловлено высокой комиссий при входе в фонд. Например, инвестор вложил 10 тысяч долларов, заплатив комиссию в размере 500 долларов.
Его вклад будет составлять 9,5 тыс. долларов. Если стоимость акций за год увеличилась, например, на 5%, а инвестор решил выйти из позиции, то в лучшем случае он выйдет на свою изначальную сумму, что не совсем привлекательно и интересно. Акции класса А рассчитаны исключительно на длительную перспективу (от 5-8 лет и более), а порог вхождения начинается с крупных сумм.
Акции класса В.
Ценные бумаги класса В предполагают комиссию за их продажу. Они отличаются большими комиссионными сборами на управление. За счет этого инвестиционный фонд увеличивает свою комиссионную прибыль. Несмотря на это, акции класса В будут выгодными для инвесторов, которые планируют держать акции в долгосрочной перспективе. Чем дольше акции находится у своего владельца, тем ниже будет комиссия при продаже. При выдержке срока от 8 лет и более, акции класса В переходят в акции класса А автоматически.
При покупке ценных бумаг класса В инвестор не платит комиссию, как в случае с акциями класса А. Весь инвестиционный взнос будет приносить доход. При автоматической конвертации из В в А инвестор снизит для себя операционные расходы и сэкономит на продаже акций.
Горизонт вложения в акции класса В – длительный (от 8 лет в среднем). На этом протяжении акционер несет более высокие операционные расходы, пока акции не перейдут в класс А. Комиссия здесь не зависит от суммы вложения и не будет снижаться при увеличении объема инвестирования.
Акции класса С.
Особенностью этого класса акций является то, что их держатель обязан уплачивать ежегодную комиссию в течение всего периода владения акциями. Если сравнить с классами А и В, у класса С будут самые высокие операционные расход за счет годовой комиссии. Этот класс подойдет инвесторам, которые намерены держать акции на коротком промежутке времени, но не менее одного года.
При покупке акций класса С инвестор не платит комиссию, как в случае с акциями А. Это позволяет получать инвестиционный доход со всей суммы вложения. При продаже актива взимается минимальная комиссия в размере до 1% от суммы актива. Если акции находятся в руках более одного года, то комиссия за продажу не взимается. Но это не избавляет от уплаты ежегодного взноса за владение акциями.
Владельцы акций класса С не имеют возможности автоматической конвертации своих акций в другие классы. Из этого следует, то снижения коэффициента затрат ожидать не стоит. Эти бумаги не подходят для долгосрочного инвестирования. Если долго такой актив держать в своем портфеле, то можно заработать убытки на ежегодных комиссиях.
Ежегодная комиссия не зависит от суммы вложения. Она остается неизменной на любых объемах инвестирования, поэтому такие акции будут не интересными для крупных сумм.
Как посмотреть классы акций?
Узнать, к какому классу принадлежит выбранная акция довольно просто. Класс указывается после тиккера компании. Например, GoogA, BRKa, BRK.B.
Таким образом, под каждую стратегию инвестирования можно подобрать свой класс акций. Для долгосрочных целей и больших сумм подойдут классы А и В. Здесь есть возможность снижать свои операционные расходы и получать скидки на покупку или продажу акций. Для краткосрочных целей как нельзя лучше подойдут акции класса С. Здесь небольшая цена для вхождения в инвестиционный фонд, а также можно сэкономить на покупке и продаже.
Почему Alphabet торгуется под двумя тикерами, и какой из них выбрать?
Краткая история Google
Google был основан в 1998 году Ларри Пейджем и Сергеем Брином, которые тогда были аспирантами в Стэнфордском университете. Изначально эта компания работала только над поисковой системой и помещалась в гараже. Но затем друзья заработали свой первый миллион и переехали в новую штаб-квартиру в Менло-Парке, штат Калифорния.
С тех пор Google не ограничивал себя только этими областями. Интересы компании простираются далеко за пределы сети интернет. Ей принадлежит венчурный фонд, научно-исследовательский центр биологических наук и компания по разработке беспилотных автомобилей.
Восхождение Alphabet
В 2015 году в рамках реструктуризации было создано юридическое лицо под названием Alphabet. Именно эта компания стала холдинговой для Google и других дочерних компаний этой группы.
Почему Google торгуется под двумя тикерами?
Основная причина разделения на GOOG и GOOGL связана с правом голоса. Как правило, акционеры имеют право голосовать по важным вопросам, которые поднимает совет директоров.
Чтобы гарантировать тот факт, что основатели компании сохранят контроль над компанией, Google разделил торгуемые акции на две части: акции класса A (GOOGL) и акции класса C (GOOG). Стратегия проста: владельцы акций GOOGL имеют один голос за каждую акцию, тогда как владельцы GOOG не имеют права голоса вовсе. Вот почему акции GOOGL обычно немного дороже, чем акции GOOG.
Есть ли у Google акции класса “B”?
Действительно, существует третий класс акций. Однако они принадлежат исключительно учредителям. Каждая акция этого класса дает 10 голосов, что дает Пейджу и Брину де-факто право вето. Если бы акции класса B были доступны на открытом рынке, скорее всего, они были бы существенно дороже акций класса A и C.
И как же Google зарабатывает деньги?
Компания Alphabet в основном генерирует доход за счет размещения рекламы, продажи приложений, микротранзакций и продажи цифрового контента через Google Play Store. Также нельзя забывать про аппаратную часть, включая линейку смартфонов Pixel. Кроме того, компания взимает плату за лицензирование и сервисные сборы с таких продуктов, как Google Drive и Google Cloud.
Какими компаниями владеет Alphabet?
Помимо Google, Alphabet является холдингом многих других компаний. Вот некоторые из них:
Кто является крупнейшими акционерами Alphabet?
Эрик Шмидт (генеральный директор Google с 2001 по 2017 год), владеет 4 миллионами акций класса B и таким же количеством акций класса C. Среди институциональных инвесторов лидирует Vanguard с более чем 40 миллионами акций Alphabet, за которым следуют Fidelity Management и BlackRock, которым принадлежат 26,9 и 25,1 миллионов акций соответственно.
На какие акции стоит обратить внимание?
Все зависит от того, нужно ли вам право голоса. Обе акции торгуются в тандеме и одинаково реагируют на различные события, поэтому в долгосрочной перспективе ваши доходы не будут зависеть от того, какие акции вы решите купить. Если вы намерены активно участвовать в собраниях акционеров, вам, безусловно, следует инвестировать в акции класса А.
Если же вы согласны оставаться на пассажирском сидении или просто не хотите высказывать свое мнение, покупайте акции класса C.