Как выбрать фьючерс для торговли
Фьючерсы — что это простыми словами и как ими торговать
Когда актив нужен не сейчас, а через некоторое время, и покупатель понимает, что цена может вырасти, он может договориться о будущей покупке с продавцом. Если цена упадёт, актив придётся купить, и тогда продавец получит прибыль. В этом суть фьючерсного контракта.
Что такое фьючерс
Если простыми словами объяснять, что такое фьючерсы на бирже, или фьючерсный контракт, то это производная ценная бумага, договор о том, что в будущем две стороны совершат сделку купли-продажи ценных бумаг. В договоре прописываются сроки и цены, по которым будут торговаться ценные бумаги.
Большинство сделок по купле-продаже фьючерсов представляют собой биржевую спекуляцию, основанную на прогнозах изменений цен. Если ожидается рост, трейдеры покупают фьючерсы, при прогнозируемом падении — продают.
Как это работает
Фьючерс может становиться дешевле или дороже, и выгода трейдера состоит в том, чтобы купить по низкой стоимости, а продать по высокой. Принцип покупки и продажи спекулятивных инструментов — такой же, как и при торговле другими биржевыми активами. Прибыль, полученную в виде разницы, называют profit (профит). На этой разнице зарабатывают трейдеры.
Пример, как работают фьючерсы: сейчас одна акция «Газпрома» стоит 364 рубля, и участники торгов заключают фьючерсный контракт о том, что через 2 месяца продавец продаст базовый актив (акции) по 364 рубля. Не имеет значения, вырастут или упадут рыночные котировки за это время. Если цена акций изменится, одна из сторон останется с прибылью, вторая получит убыток.
При исполнении контракта возможны три варианта:
Биржа гарантирует, что фьючерсная сделка будет исполнена. В качестве обеспечения исполнения обязательств участники вкладывают сумму, которая замораживается на счёте. Эти деньги называют страховым депозитом или гарантийным обеспечением (ГО). Для каждого фьючерса биржа рассчитывает размер гарантийного обеспечения отдельно.
Тот, кто торгует фьючерсами, держит на счетах в несколько раз больше денег, чем нужно для обеспечения гарантийных обязательств. Это нужно, чтобы избежать принудительного закрытия сделок по рыночной цене, если на счёте клиента окажется недостаточно денег для страхового депозита.
Фьючерсный контракт, виды
Есть два вида фьючерсных контрактов: поставочный и беспоставочный (расчётный).
Поставочные
Поставочный контракт подразумевает, что в установленную дату (дату поставок) продавец должен продать, а покупатель приобрести определённое количество товара. Расчёт ведётся по цене, которая была зафиксирована в последнюю дату торгов. Если на дату исполнения поставочных фьючерсов у продавца не оказалось товара, биржа выставляет штраф.
Расчётные
В отличие от поставочного, расчётный фьючерс не предполагает реальную поставку базового актива. Расчёт производится в деньгах: одна сторона выплачивает другой разницу между ценой актива на момент заключения контракта и той, которая зафиксирована на дату истечения.
Примеры расчётных фьючерсов: на индекс RTS и на курс доллар-рубль (Si). Расчёты по этим контрактам ведутся в денежном эквиваленте, поставки физических товаров не предусмотрены.
Есть две основные цели заключения беспоставочных контрактов: спекуляции и хеджирование. Во втором случае заключают сделку на одном рынке для того, чтобы игнорировать потери от изменения цены противоположной позиции на другом рынке.
Как торговать, ликбез для начинающих
В России покупка и продажа фьючерсных контрактов происходит на Московской бирже. Инвестор или биржевой спекулянт должен иметь на счёте от 10 до 20% стоимости фьючерса. Сумму гарантийного обеспечения необходимо внести банковским переводом. На зарубежных биржах достаточно внести от 0,2 до 1% стоимости контракта.
Самый популярный торговый инструмент в России — биржевой индекс RTS. Торговля происходит через посредников — лицензированных брокеров. Совершать сделки, не имея много средства на счёте, позволяет кредитное плечо, но в этом случае покупка и продажа контрактов сопряжены с рисками.
Как заработать на фьючерсах:
Что нужно учитывать при торговле
Для успешной деятельности на рынке фьючерсов нужно учитывать следующее:
Фундаментальный анализ
Цель фундаментального анализа — с максимально возможной достоверностью определить реальную стоимость фьючерсов или других активов. При проведении такого анализа за основу берут производственные, финансовые, экономические показатели и оценивают привлекательность инструмента с точки зрения инвестиций в него.
Технический анализ
При техническом анализе основываются на графиках. Используются графики с разными интервалами времени. Подход основан на том, чтобы на основе предыдущих колебаний цен определить, как будет изменяться стоимость базового актива в будущем. Для определения расчётных цен есть несколько методов.
Вариационная маржа по фьючерсам
Вариационная маржа — это разница в цене между ценой актива по контракту и текущей, зафиксированной биржей в момент остановки торгов. Торги останавливаются дважды в день. Сумма списывается со счёта или поступает на счёт, в зависимости от того, подорожали активы или подешевели.
Пример: покупатель приобрёл 100 акций по 500 руб. за штуку. Сумма заключённого контракта составила 50 000 руб., гарантийное обеспечение — 5 000 руб.
Днём биржа зафиксировала цену в 490 руб. за акцию. Со счёта списали разницу, которая составила 1 000 руб., при этом средства, заблокированные в качестве гарантийного обеспечения, остаются нетронутыми. К вечеру акции стали стоить 502 руб. за штуку. На счёт поступает 200 руб.
Преимущества стратегии
Торговля фьючерсами имеет несколько преимуществ по сравнению с покупкой и поставкой базовых активов:
Для торговли на бирже могут использоваться разные типы торговых стратегий.
Фьючерсы на Московской бирже
На Московской бирже фондовая секция фьючерсов представлена следующими видами контрактов: на акции, на фондовые индексы, на волатильность российского рынка.
На акции
Базовый актив — акции российских компаний. Эмитенты представлены во всех значимых отраслях отечественной экономики, включая металлургию, связь, энергетику, нефтедобычу. Список ценных бумаг, на покупку и продажу которых могут заключаться фьючерсные контракты, постоянно расширяется. Фьючерсы на акции торгуются на Московской бирже много лет.
На индексы
Производные финансовые инструменты дают широкие возможности как для крупных, так и для мелких игроков. Можно начать торговлю, имея небольшой объём средств. Целью покупки и продажи контрактов на индексы может быть игра на повышении и понижении котировок и хеджирование рисков. Инструменты представлены фьючерсами на биржевые индексы РТС, МосБиржи, голубых фишек.
На волатильность
Базовый актив фьючерса — волатильность российского рынка. Она рассчитывается по 2 сериям опционов: ближайшей и следующей за ней. Предусмотрено ежемесячное исполнение контракта в дату экспирации (завершения обращения фьючерсов).
Теоретически при торговле фьючерсами нужно договариваться о цене и дате. В реальности это не требуется: дату определяет биржа, а рыночную стоимость устанавливает рынок. Гарант отвечает за исполнение обязательств, и все детали контракта чётко определены.
Популярные фьючерсные товары
При составлении портфеля стоит выбирать самые популярные товары, которые относятся к разным группам. У каждого есть специфика, и не всегда они показывают положительную доходность. Виды биржевых товаров:
Для спекуляций больше подходят товары с сезонными колебаниями цен, а для торговли с минимальным риском — те, стоимость которых не зависит от времени года.
Пример из практики
Бывают периоды, когда на валютном рынке наблюдаются колебания. Сейчас такая ситуация складывается с курсами валют. Пример: через некоторое время должна поступить выручка в долларах, но из-за нестабильности курса существует большой риск убытков. Для хеджирования рисков, обусловленных предстоящими колебаниями курса, можно продать один или несколько контрактов с такой датой исполнения, чтобы она совпадала с датой поступления средств. Это позволит зафиксировать текущий курс. При получении денег позиция закроется.
Важное условие: в такой ситуации покупка валютных фьючерсов имеет смысл, если удовлетворяет текущий курс.
Подводим итоги
Фьючерсные контракты — инструмент для участников срочного рынка, и начинающим инвесторам он не подойдёт. Контракт подразумевает реальную покупку и обязателен к исполнению обеими сторонами сделки. Торговля расчётными фьючерсами предполагает расчёты в деньгах, без покупки базового актива, поставочными — с поставкой актива продавцом. Чтобы купить фьючерс, нужно иметь на балансе сумму ГО. Если средств на счёте меньше, нужно пополнить его банковским переводом или продать имеющийся контракт.
Расчёт по производным финансовым инструментам происходит ежедневно в момент закрытия сессии. Основной (вечерний) клиринг реализуется в период с 18:45 до 19:00 по Мск, промежуточный (дневной) — с 14:00 до 14:05.
Что такое фьючерсы на бирже
И как ими торговать
Если вы хотите попробовать себя в краткосрочных сделках и спекуляциях, вам стоит знать о фьючерсах.
Начнем издалека: представьте, что вы фермер и что через полгода вам понадобится зерно. И что стоимость этого зерна за полгода может вырасти в два раза, а может и упасть в два раза. Никто не знает, как получится.
Тогда вы идете к поставщику и договариваетесь, что купите у него зерно через полгода, но по нынешней цене. Если за полгода зерно подорожает, вы будете в плюсе — купите его по старой цене. Если за полгода зерно подешевеет, в плюсе будет продавец — он продаст его вам по цене полугодовой давности, которая была выше. Вот такая договоренность — и есть фьючерсный контракт. В статье речь пойдет о такой же ситуации, но на бирже.
В целом фьючерсы — это отдельная и очень большая тема, которую невозможно охватить даже серией статей. Поэтому в этой статье я буду говорить только о фьючерсах фондовой секции Московской биржи, то есть о фьючерсах на акции и на индексы. Рассмотрю только основные стратегии торговли фьючерсами.
Аккуратнее: это не про долгосрочные инвестиции
Обычно в Тинькофф-журнале мы рассказываем о разумном инвестировании и долгосрочных инвестициях: как сделать правильный выбор, вложить деньги надолго, обогнать инфляцию и стать богаче на дистанции в несколько лет.
Эта статья о другой стороне фондовых рынков: о краткосрочных сделках, трейдинге и спекуляциях. Выпуск статьи не означает, что мы призываем читателей спекулировать на бирже и рисковать. Но читатели задают много вопросов о фьючерсах, поэтому считаем своим долгом подробно рассказать, что это и зачем. А пользоваться инструментом или нет — решать вам.
Что такое фьючерс
Фьючерсный контракт — это договор между покупателем и продавцом о покупке/продаже какого-то актива в будущем. Стороны заранее оговаривают, через какой срок и по какой цене состоится сделка.
Например, сейчас одна акция «Лукойла» стоит около 5700 рублей. Фьючерс на акции «Лукойла» — это, например, договор между покупателем и продавцом о том, что покупатель купит акции «Лукойла» у продавца по цене 5700 рублей через 3 месяца. При этом не важно, какая цена будет у акций через 3 месяца: цена сделки между покупателем и продавцом все равно останется 5700 рублей. Если реальная цена акции через три месяца не останется прежней, одна из сторон в любом случае понесет убытки.
Большая часть фьючерсных сделок — это спекуляция. Вы прогнозируете, что цена акций «Лукойла» в ближайшее время вырастет, — вы покупаете фьючерсный контракт на акции «Лукойла». Думаете, что цена вот-вот рухнет, — вы продаете фьючерсный контракт на акции «Лукойла».
В продаже фьючерсов есть один нюанс. Фактически «покупка» и «продажа» в разговоре о фьючерсах — условные термины. Лучшая аналогия — это обыкновенное пари. Есть две стороны: одна считает, что цена актива вырастет, а другая — что цена упадет. В итоге первый участник «покупает» фьючерс, а второй «продает» его. Соответственно, чтобы продать фьючерс, его не нужно предварительно покупать. Для продажи фьючерсов определенного типа даже не нужно держать акции, на которые этот фьючерс заключен, — все просто рассчитывается в денежном эквиваленте.
Как инвестировать в акции и не прогореть
Почему фьючерс — это не инвестиции
Не стоит путать покупку фьючерса на акции с покупкой акций. Давайте разберем, в чем разница.
При покупке акций «Лукойла» вы:
При покупке фьючерсов на акции «Лукойла»:
Во-вторых, фьючерсы не имеют добавочного капитала, который есть у акций и который вы, как инвестор, можете ощущать в виде дивидендов или роста стоимости акций.
В чем польза фьючерсов
У вас может возникнуть резонный вопрос: зачем мучиться с какими-то непонятными фьючерсами, если можно так же спекулировать и самими акциями: думаешь, что акции «Лукойла» будут расти, — покупаешь сейчас и продаешь потом, когда вырастут. Но по сравнению со спекуляцией на акциях у фьючерсов есть свои преимущества.
Бесплатное кредитное плечо. Кредитное плечо позволяет совершать сделки на большую сумму, чем у вас реально есть на счете. Но в случае акций этот эффект достигается за счет того, что брокер реально предоставляет вам кредит под проценты — за это нужно платить. Во фьючерсах как такового кредитного плеча нет: на момент заключения сделки вы просто не должны платить всю стоимость актива — достаточно только гарантийного обеспечения, около 10% от сделки.
Нет ограничений по короткой продаже. Короткая продажа — возможность продать то, чего у вас нет. С акциями это работает так: вы берете «взаймы» у брокера определенные акции, чтобы продать их и получить прибыль. Брокеру вы потом должны будете вернуть эти же акции. Если вы одолжили у брокера акции, продали их, а потом они подешевели — вы в плюсе: чтобы вернуть брокеру акции, вы купите их по меньшей цене. За такое «одалживание» акций брокеры тоже берут процент.
С фьючерсами по-другому: они не существуют в материальном мире — это просто договоренности. Поэтому покупка или продажа фьючерса просто показывает вашу позицию, одалживать ценные бумаги ни у кого не нужно.
Сделки дешевле. При сделках с акциями действуют разные тарифы, но в большинстве случаев нужно платить депозитарию за хранение бумаг. В случае с фьючерсами на руку играет то, что это не ценные бумаги, которые нужно хранить в специальном хранилище, — за такую договоренность депозитарий не берет плату.
Фьючерсы на Московской бирже
Мы рассмотрели некоторые основные положения о фьючерсах — теперь можно перейти к конкретным примерам. Как я писал раньше, в этой статье мы будем рассматривать только фьючерсы фондовой секции Московской биржи. Вот что к ним относится:
Технически при покупке фьючерса на бирже покупатель с продавцом договариваются только о цене и дате. Все остальные детали контракта уже стандартизированы, и за соблюдение всех обязательств отвечает биржа. Но в реальной торговле фьючерсами не нужно договариваться даже о цене и сроке: цену определяет рынок, а дату — биржа. По факту вы просто либо соглашаетесь на предложенные условия, либо не соглашаетесь.
Механически сделка проходит точно так же, как и любая другая сделка с акциями. Вы выставляете заявку, указываете цену и количество. Если покупатель/продавец найдется — заявка срабатывает.
У каждого фьючерса есть несколько характеристик, рассмотрим их подробнее.
Тип контракта — это самая важная информация о фьючерсе. Он может быть поставочным или расчетным. Если вы покупали поставочный контракт, то при исполнении фьючерса вы обязаны купить непосредственно сам базовый актив. А при расчетном происходит только финансовый расчет вашей сделки.
Разберемся на примере. Представим, что вы купили 10 фьючерсов на акции «Лукойла» по 5500 рублей и к моменту исполнения контракта акции стоят 5000 рублей.
При поставочном контракте вы будете обязаны купить 10 акций «Лукойла» по 5500 рублей. Вы потратите 55 000 рублей, и в вашем портфеле появятся 10 акций общей стоимостью 50 000 рублей. Что делать с этими акциями дальше — решать вам. Можно продать и зафиксировать убыток 5000 рублей, а можно дождаться лучших времен, когда акции подорожают.
При расчетном контракте у вас не появится никаких акций — биржа просто рассчитает ваш убыток и спишет со счета 5000 рублей.
Как мы уже говорили, при торговле фьючерсами вы получаете бесплатное плечо, так как, чтобы купить 1 фьючерс на акции «Лукойла» за 5500 рублей, вам необходимо заплатить только обеспечение — обычно 10%, или 550 рублей за фьючерс. Это значит, что для всей вашей сделки — 10 фьючерсов — вам нужно всего лишь 5500 рублей на своем счете.
А теперь интересный нюанс: если при исполнении фьючерса расчетного типа у вас просто уйдет со счета 5000 рублей и останется 500 рублей, то при поставочном типе вам нужно будет купить 10 акций «Лукойла» общей стоимостью 55 000 рублей — и на этот раз вам придется заплатить полностью. Если у вас не будет этих средств, то может либо сработать кредитное плечо от брокера (на этот раз уже платное), либо вы и вовсе получите штрафные санкции.
При продаже фьючерса все аналогично, только с другой стороны: если к моменту исполнения расчетного фьючерса акции будут стоить 5000 рублей, вы будете в плюсе — «продадите» акции по 5500 и брокер просто начислит вам 5000 рублей прибыли за 10 фьючерсов. А если это будет поставочный фьючерс, вы должны будете продать покупателю 10 акций «Лукойла» по 5500 рублей. Если этих акций у вас не будет, биржа откроет короткую позицию — одолжит вам эти акции, чтобы вы могли исполнить контракт, а с вас возьмет проценты за такой кредит. Поэтому с поставочными кредитами нужно быть аккуратным.
Исполнение фьючерса — это дата, когда все открытые фьючерсные сделки закрываются и все контрагенты исполняют свои обязательства. В расчетных фьючерсах это дата, когда вы зафиксируете убыток или прибыль по счету, а в поставочных — дата, когда вы купите/продадите базовый актив.
Хронологически процесс исполнения разбит на две даты:
Например, если фьючерс исполняется в июне 2019 года, все будет выглядеть так: купить или продать фьючерс можно будет до 20 июня — это третий четверг месяца. А исполнится фьючерс на следующий день — 21 июня, в пятницу.
Всего на бирже 4 месяца исполнения фьючерсов. Это означает, что по акциям есть 4 разных фьючерса, длительность каждого из которых — 3 месяца.
Если нажать на один из фьючерсов, мы попадем в его карточку со сводной информацией. На практике нужно переходить сразу сюда.
В правой колонке — «Параметры инструмента» — указаны все детали: тип фьючерса; дата исполнения; необходимый уровень гарантийного обеспечения — сумма, которую вам нужно реально заплатить, чтобы купить один фьючерс; объем лота — количество акций в одном фьючерсе — и так далее.
Левая колонка отображает рыночные данные по выбранному фьючерсу: какой объем сделок, цена последней сделки и так далее.
Таблица сверху показывает все доступные фьючерсы по данному базовому активу и дает по ним краткую сводку. В целом тут понятны уже все поля, кроме расчетной цены — по этой цене клиринговый центр рассчитывает все сделки, начисляет вариационную маржу и т. п. Это отдельная сложная тема — можно почитать об этом на сайте Московской биржи, но на практике механика работы не особо влияет на действия трейдера.
Гораздо интереснее посмотреть на цену и объем сделок по фьючерсам. Как видно на иллюстрации, цена везде разная, как и спрос. При этом базовый актив везде одинаковый — вот с этим стоит разобраться отдельно.
Как цена фьючерса зависит от цены базового актива
Цены фьючерсов с разной датой исполнения на один и тот же базовый актив разные, но и это не все. Цена самого базового актива основную часть времени тоже отличается от цены фьючерса на этот базовый актив.
Фьючерсный контракт – это популярный производный биржевой инструмент (дериватив). Он использует как в целях хеджирования рисков, так и для активного трейдинга сырьевых и валютных рынках. Объемы торговли фьючерсами постоянно растет, что делает их очень привлекательными инструментами для заработка.
Фьючерсный контракт –- это договор о покупке или продаже определенного базового актива или ценной бумаги по заранее определенной цене в определенное время в будущем.
Покупатель контракта берет на себя обязательство купить и получить базовый актив по истечении срока фьючерсного контракта.
Продавец фьючерсного контракта берет на себя обязательство предоставить и доставить базовый актив на дату истечения срока его действия.
Например, вы купили фьючерсный контракт на поставку нефти. В данном случае, нефть – это базовый актив, а фьючерсный контракт – производный от него инструмент (или дериватив).
Каждый фьючерсный контракт имеет дату поставки (дата экспирации). В этот срок держатели контракта должны произвести расчет по контракту. Поэтому в дни экспираций на фьючерсных рынках происходят всплески волатильности.
Цена фьючерса при приближении к экспирации
Отметим, что цена базового актива (spot price) может отличаться от цены фьючерсного контракта (futures price), но чем ближе дата экспирации, тем эта возможная разница будет сокращаться.
Чтобы понять смысл и назначение фьючерсного контракта, обратимся к истории. Фьючерсы впервые появились в Японии на бирже в Осаке в 1710, где фермеры продавали свой будущий урожай риса. Деньги за урожай они получали в момент заключения контракта, а урожай обязывались поставить к определенной дате в будущем. Отсюда и название (futures = “будущее”).
Dōjima Rice Exchange
В 19 веке фьючерсными контрактами на сельскохозяйственную продукцию начали активно торговать в Чикаго. С тех пор количество всевозможных фьючерсов только росло.
Основные функции фьючерса
Первая функция фьючерсов – хеджирование рисков. Она используется крупными участниками рынка, которые имеют бизнес в реальном секторе. Например, японский производитель автомобилей, поставляющий продукцию в США и другие страны, может уменьшить риск от колебания курса иены, открыв позицию на валютном срочном рынке.
Вторая функция фьючерсов – повышение ликвидности и устойчивости рынков. Так как срочные рынки привлекают большое число участников, в том числе спекулянтов различного калибра, это способствует тому, чтобы финансовые рынки были более эффективными.
Как создаются фьючерсы
Секция биржи, где торгуются фьючерсы, называется срочным рынком. Самый большой рынок фьючерсными контрактами создан группой CME Group, в которую входят:
Чикагская торговая палата (CBOT – Chicago Board of Trade), основана в 1848.
Чикагская товарная биржа (CME – Chicago Mercantile Exchange), основана в 1874.
Нью-йоркская товарная биржа NYMEX, основана в 1882. Отметим, что в состав NYMEX входит биржа COMEX.
Запуская торговлю фьючерсными контрактами на своей площадке, биржа стандартизирует контракты по качеству и количеству, чтобы облегчить торговлю ими. Все детали контракта прописываются в так называемой спецификации. Например, на скриншоте ниже вы видите краткую спецификацию валютных фьючерсов на CME.
Спецификация контракта содержит:
Тикер, под которым торгуется контракт.
Даты экспирации. Следует понимать, что одновременно на одной и той же бирже могут торговать фьючерсные контракты по одному и тому же базовому активу, но с разной датой экспирации. Например, вы можете купить 1 фьючерс с поставкой в марте и 1 – с поставкой в сентябре.
Минимальный шаг изменения цены контракта.
Время, когда торгуются фьючерсы. Как правило, это 5 дней неделю с небольшой остановкой торгов на 1 час, когда в Европе и США ночь.
Величину базового актива. Например, один нефтяной контракт на Чикагской товарной бирже (CME) рассчитан на 1000 баррелей нефти. Следовательно, если кто-то хочет зафиксировать цену (продажа или покупка) на 100 000 баррелей нефти, ему нужно купить / продать 100 контрактов.
Величину маржи. Это сумма, которую нужно иметь на счету, чтобы заключить фьючерсный контракт. Например, покупая 1 фьючерс на золото, вам не нужно иметь всю сумму, которая равна стоимости унции золота на спотовом рынке, а всего лишь ее часть.
Например, в стандартном фьючерсном контракте на курс EURUSD содержится 125,000 евро. И если крупный производитель планирует совершить сделку на 1 миллион евро и хочет зафиксировать текущий выгодный ему курс, он откроет позицию на 4 контракта. А в Euro Emini “содержится” 62,500 евро, что делает его более “подъемным” для менее капитализированных розничных трейдеров.
Как понимать тикер фьючерса?
Как понимать тикер фьючерса?
Каждый фьючерс имеет уникальный тикер. Например, GCM2021 – это значит:
По видам базового актива фьючерсы бывают:
на сельскохозяйственную продукцию (пшеницу, кукурузу, кофе, крупный рогатый скот и др.);
на энергетические активы (нефть, газ, мазут и др.);
По способу поставки:
С поставкой. Это значит продавец обязуется действительно поставить реальное количество базового актива ко дню экспирации.
Без поставки (расчетный фьючерс). В день экспирации между держателями фьючерсного контракта происходит взаимный расчет по ценам базового актива, действующим на спотовом рынке.
По дате экспирации. Например, декабрьский фьючерс – это контракт с датой экспирации в декабре.
Также здесь следует упомянуть про Continuous futures, или Perpetual. Это такой “бесконечный” фьючерс, когда на место контракта, по которому настал срок экспирации, подставляется контракт со следующей датой экспирации.
Например, на картинке ниже вы видите график фьючерса E-mini S&P-500 со сроком экспирации в марте 2021 года.
Фьючерсные контракты E-mini S&P-500
Обратите внимание, что контракт начал активно торговаться в середине декабря 2020 года. Именно тогда закончился срок действия “предыдущего” декабрьского фьючерса.
Представленный график “обрывается” в середине марта, именно тогда произошла экспирация. Заметьте, что при приближении даты экспирации, объем торгов уменьшается, это значит, что трейдеры “переключаются” с торгов мартовским контрактом на торги “следующим”, июньским.
График Continuous futures не имеет обрывов цен, и динамика объемов торгов на нем более плавная, что может быть важно и удобно для анализа рынка на большом периоде.
Рынок фьючерсов США находится под регулированием следующих официальных организаций:
Комиссия по ценным бумагам и биржам SEC. Главный правительственный орган, осуществляющий функции надзора и регулирования американского биржевого рынка. Создана в 1934 году. Глава SEC назначается Президентом и утверждается Сенатом.
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Создана в 1974 для регулирования развивающейся торговли фьючерсами.
Обеспечение целостности ценообразования.
Предотвращение мошенничества и злоупотреблений в торговле фьючерсами
Регулирование срочных рынков в других странах осуществляют уполномоченные государственные организации.
Главные рынки, на которых торгуют фьючерсами:
фьючерсы на фондовые индексы
фьючерсы на процентные ставки
Рассмотрим их подробнее.
Фьючерсы на индексы
Фьючерсы на отдельные акции в США не распространены, а вот фьючерсы на фондовые индексы, где в качестве базовых активов выступают значения индексов S&P-500, Dow Jones, Nasdaq, Russell – наоборот, очень популярны.
Фьючерс на S&P
Фондовый индекс S&P-500 разработан в авторитетном рейтинговом агентстве Standard & Poor’s.
Индекс рассчитывается на основе 500 акций крупнейших компаний, котирующихся на фондовых биржах в Соединенных Штатах. В современном виде он был сформирован в 1957, и на сегодня это один из наиболее часто используемых фондовых индексов, потому что включает компании из разных отраслей и тем самым показывает состояние экономики.
Фьючерс на индекс S&P-500 – расчетный, он использует значение индекса как базовый актив. Основная площадка для торговли – это биржа CME, хотя торги этим фьючерсом идут и в других странах тоже.
На СМЕ представлены несколько разновидностей фьючерса, наиболее популярные у розничных трейдеров – это:
E-mini S&P 500 Index (тикер ES)
Micro E-mini S&P 500 (тикер MES)
Регулярно набор компаний, входящих в список S&P-500, пересматривается индексным комитетом. Например, в марте 2021 года из списка по причине падения капитализации компании были удалены компании Flowserve, SL Green Realty, Xerox, Vontier. На их место добавлены более успешные Caesars Entertainment, Generac Holdings, NXP Semiconductors, Penn National Gaming. Таким образом, купив фьючерс на фондовый индекс, трейдер как бы рассчитывает, что в его пользу будут работать 500 самых лучших компаний.
Фьючерс на Dow
В одних только США действует около 5 тысяч фондовых индексов (по подсчетам Bloomberg в 2017)! Представьте, сколько их во всем мире – глобальных, региональных, отраслевых. Хотя вряд ли у каждого индекса есть активный рынок фьючерсов, трейдеры имеют широчайший выбор.
На графике выше показана динамика цен (в процентах) фьючерсных на различные индексы, начиная с 2020 года:
Фьючерс на индекс Nasdaq. Тикер фьючерса – NQ. Индекс отслеживает динамику акций 100 технологичных компаний, торгующихся на бирже Nasdaq. Начиная с 2020 года этот индекс показал наилучший прогресс, потому что большой вес в индексе занимают AAPL, MSFT, AMZN, GOOG, FB и другие технологические гиганты.
Фьючерс на индекс S&P-500.
Фьючерс на индекс NIKKEI, отражающий общий курс 225 наиболее активно торгуемых компаний Токийской фондовой биржи.
Фьючерс на индекс NIFTY. Инструмент, отражающий фондовый рынок Индии, рассчитывается на основе цен 50 акций.
Фьючерс на индекс Dow Jones. Старейший индекс США на основе 30 публичных компаний, в основном – промышленных, представляющих реальный производственный сектор. Тикер фьючерса – YM.
Фьючерс на индекс DAX, отражающий фондовый рынок Германии
Фьючерс на индекс RTS, отражающий фондовый рынок России
Фьючерс на индекс FTSE, отражающий фондовый рынок Великобритании
В целом, фондовые индексы движутся синхронно, так как в условиях глобализации экономических процессов, они тесно взаимосвязаны. Но сравнивая индексы, трейдеры могут выявлять лидеров, чтобы покупать именно их фьючерсы, повышая тем самым свои шансы на получение прибыли.
Валютные фьючерсы
Котировки валютных фьючерсов точно следуют за курсами валют на рынке форекс. Основной площадкой для торговли валютными фьючерсами является система Globex на CME бирже, только фьючерс на доллар торгуется на бирже ICE (Intercontinental Exchange). Валютные фьючерсы предлагают многие форекс-брокеры из рейтинга МОФТ.
New Zealand Dollar
E-mini Japanese Yen
$1000 X Index Value
К сожалению, искушенным валютным трейдерам будет не хватать инструментов для торговли на кросс-курсах (например, EURGBP, EURJPY). Зато официальные данные будут преимуществом. Так как CME/Globex транслируют глубину рынка, данные по объемам Bid/Ask. Имея профессиональную платформу, можно строить профили рынка и получать больше фактов для принятия решений.
Товарные фьючерсы
К товарным фьючерсам можно отнести контракты, где базовым активом выступают:
Энергоносители – нефть (сортов WTI, Brent), мазут, природный газ и др.;
Металлы – золото, серебро, медь, платина и др.;
Сельхозпродукция – пшеница, кукуруза, соя, сахар, хлопок, мясо КРС и др.;
В целях экономии места мы не будем приводить подробные данные по всем этим многочисленным контрактам, скажем только, что самые популярные базовые активы (такие, как золото) имеют версии Mini и Micro, чтобы сделать их более доступными.
Фьючерсы на процентную ставку
Он является одной из разновидностей фьючерсов, где за базовый актив берутся долговые обязательства и другие похожие финансовые инструменты. Самыми популярными фьючерсами на процентную ставку являются контракты, где за базовый актив берутся 30-летние, 10-летние, пятилетние и двухлетние казначейские облигации США.
US 10-Year Interest Rate Swap
US 3-Year US Treasury Notes
US 30-Year Treasury Bond
US 5-Year Treasury Note
US 10-Year Treasury Note
Fed Funds 30-Day Interest Rate
US 2-Year Treasury Note
Short Sterling 3-Month
OSE Tokyo 10-Year (BIG)
SGX Mini 10-Year JGB
Singapore Exchange (SGX)
Sydney Futures Exchange (SFE)
10-Year Aus Treasury Bond
Sydney Futures Exchange (SFE)
3-Year Aus Interest Rate Swap
Sydney Futures Exchange (SFE)
Отметим, что фьючерсы на финансовые инструменты – это поле для деятельности крупных игроков, потому что здесь колебания относительно невелики, соответственно, возможности для спекуляций сужаются, а для сделок необходимы крупные суммы.
Маржинальность. Чтобы начать торговать фьючерсами, на счету нужно иметь лишь часть стоимости контракта (маржу). Это выгодно для новичков, которые хотят набраться опыта торговли на реальном рынке, но не готовы рисковать большими суммами. Особенно благоприятные условия предлагаются внутридневным трейдерам. Величину обеспечения позиции (initial margin и maintaince margin) устанавливают биржи, и ваш брокер тоже может влиять на их величину.
Рынки открыты дольше. Вполне реально, что фьючерсные рынки открыты в то время, когда закрыты спотовые, где торгуются базовые активы. Например, электронная система Globex, внедренная на бирже CME в 1992, позволяет вам находить возможности для сделок на фондовых фьючерсах 23 часа в день, 5 дней в неделю в то время как рынки акций открыты приблизительно 8 часов в день. Еще один плюс – это уменьшает влияние гэпов, тем самым снижая риск получить крупный убыток на открытии сессии.
Низкие комиссии. Высокая конкуренция среди брокеров и растущая популярность торговли фьючерсами обеспечивает низкие издержки для частного трейдера. Таким образом вы получите невысокие комиссии (вплоть до нулевых), которые не будут кардинально влиять на вашу результативность. Чтобы покрыть издержки, часто достаточно, чтобы цена контракта изменилась на один тик в вашу пользу. Трейдеры на криптовалютных биржах могут только мечтать об этом.
Разнонаправленная торговля. С фьючерсными контрактами торговать падающие рынки также легко, как и растущие.
Широкий выбор секторов. Имея доступ к фьючерсному рынку, вы можете извлекать пользу от колебаний цен на различные виды активов – фондовые индексы, валюты, сырье, с/х продукцию, криптовалюты (на СМЕ торгуются фьючерсы на Bitcoin и Ethereum).
Дополнительная информация для анализа. В то время как инвесторы на фондовых рынках углубляются в отчеты о деятельности компаний, участники срочных рынков имеют доступ к данным об открытом интересе. Этот показатель доступен для фьючерсных рынков и отражает количество открываемых позиций. Таким образом, анализируя динамику цен и открытого интереса, трейдеры могут судить о силе тренда. Данные об открытом интересе размещаются на сайте биржи по окончанию торгов, а в некоторых случаях – даже транслируются в реальном времени. Также для фьючерсов доступны данные об объемах, глубине рынка – информация, которой может так не хватать трейдерам на форекс.
Чтобы достичь успеха в торговле фьючерсами, нужно (как и в случае с другими финансовыми инструментами) действовать систематично, то есть последовательно. Иначе торговля станет азартной игрой, в стиле “а вдруг повезет”. Это ничем не отличается от Лас-Вегаса.
Какой будет ваша торговая стратегия? Это зависит от ваших целей.
