Shares float что это

The Basics of Outstanding Shares and the Float

Financial lingo can be confusing, but it is nonetheless very important to grasp for those interested in investing in products like stocks, bonds, or mutual funds. Many of the financial ratios used in the fundamental analysis include terms like outstanding shares and the float. Let’s go through the terms shares and float so that next time you come across them, you will know their significance.

Restricted and Float

When you look a little closer at the quotes for a company’s stock, there may be some obscure terms you’ve never encountered. For instance, restricted shares refer to a company’s issued stock that cannot be bought or sold without special permission by the SEC.   Often, this type of stock is given to insiders as part of their salaries or as additional benefits. Another term you may encounter is float. This refers to a company’s shares that are freely bought and sold without restrictions by the public. Denoting the greatest proportion of stocks trading on the exchanges, the float consists of regular shares that many of us will hear or read about in the news.

Authorized Shares

Authorized shares refer to the largest number of shares that a single corporation can issue. The number of authorized shares per company is assessed at the company’s creation and can only be increased or decreased through a vote by the shareholders. If at the time of incorporation the documents state that 100 shares are authorized, then only 100 shares can be issued.

But just because a company can issue a certain number of shares doesn’t mean it will issue all of them to the public. Typically, companies will, for many reasons, keep a portion of the shares in their own treasury. For example, company XYZ may decide to maintain a controlling interest within the treasury just to ward off any hostile takeover bids. On the other hand, the company may have shares handy in case it wants to sell them for excess cash (rather than borrowing). This tendency of a company to reserve some of its authorized shares leads us to the next important and related term: outstanding shares.

Outstanding Shares

Not to be confused with authorized shares, outstanding shares refer to the number of stocks that a company has issued. This number represents all the shares that can be bought and sold by the public, as well as all the restricted shares that require special permission before being transacted. As we already explained, shares that can be freely bought and sold by public investors are called the float. This value changes depending on whether the company wishes to repurchase shares from the market or sell out more of its authorized shares from within its treasury.

Let’s look back at our company XYZ. From the previous example, we know that this company has 1,000 authorized shares. If it offered 300 shares in an IPO, gave 150 to the executives, and retained 550 in the treasury, then the number of shares outstanding would be 450 shares (300 float shares + 150 restricted shares). If after a couple of years XYZ was doing extremely well and wanted to buy back 100 shares from the market, the number of outstanding shares would fall to 350, the number of treasury shares would increase to 650 and the float would fall to 200 shares since the buyback was done through the market (300 – 100).

The number of outstanding shares can fluctuate in other ways as well. In addition to the stocks they issue to investors and executives, many companies offer stock options and warrants. These are instruments that give the holder a right to purchase more stock from the company’s treasury. Every time one of these instruments is activated, the float and shares outstanding increase while the number of treasury stocks decreases. For example, suppose XYZ issues 100 warrants. If all these warrants are activated, then XYZ will have to sell 100 shares from its treasury to the warrant holders. Thus, by following the most recent example, where the number of outstanding shares is 350 and treasury shares total 650, exercising all the warrants would change the numbers to 450 and 550, respectively, and the float would increase to 300. This effect is known as dilution.

The Bottom Line

Because the difference between the number of authorized and outstanding shares can be so large, it’s important to realize what they are and which figures the company is using. Different ratios may use the basic number of outstanding shares, while others may use the diluted version. This can affect the numbers significantly and possibly change your attitude toward a particular investment. Furthermore, by identifying the number of restricted shares versus the number of shares in the float, investors can gauge the level of ownership and autonomy that insiders have within the company. All these scenarios are important for investors to understand before they make a decision to buy or sell.

Источник

Free-float — что это за коэффициент и зачем он нужен инвестору

Free-float (FF) на фондовом рынке используется как показатель количества акций конкретной компании, доступных инвесторам. Как оперировать этим показателем, мы расскажем в нашем материале.

Что такое free-float акций

Компании, занятые в стратегических для страны отраслях, контролируются государством, владеющим крупным пакетом акций. Они также не попадают на рынок.

Есть ценные бумаги, выпущенные для сотрудников с целью повышения лояльности последних. Такие бумаги ограничены в хождении и выдаются в виде опционов или премий.

С английского языка free-float дословно переводится как «свободное плавание». Подытоживая вышесказанное, доступность ценных бумаг ограничена исключениями в виде активов:

Все остальные активы попадают во free-float.

Как рассчитать, сколько акций находится в свободном обращении

Показатель рассчитывается как процент от общего количества выпущенных акций или в виде коэффициента. Пример: компания выпустила 10 тыс. акций, из которых в свободном обращении только 1 тысяча. Free-float получится 10 %, либо 0,1.

Как пользоваться коэффициентом

Показатель используется крупными глобальными игроками, мелкими инвесторами. Для вкладчиков это отображение надежности, ликвидности активов. Вне зависимости от имиджа и рейтинга компании, при низком FF ее акции не будут популярными у инвесторов.

Опираясь на коэффициент, трейдер выбирает выигрышную стратегию торгов на бирже:

Free-float влияет на ликвидность акций. Чем выше показатель, тем больше свободных активов, а с ними – и шире рынок торговли. При FF меньше 0,15 инвесторы сильно рискуют. Продать и купить такие активы сложнее из-за их меньшего объема, суженного рынка и неопределенности в перспективе.

Может ли free-float увеличиваться и уменьшаться

Показатель FF меняется, когда доли в руках мажоритарных, миноритарных акционеров изменились.

Снижает коэффициент обратный выкуп ценных бумаг. Так компания увеличивает долю контрольного пакета активов за счет бумаг, бывших в свободном доступе. Обратный выкуп проводят с целью:

Стратегическая покупка акций также влияет на коэффициент. Речь о случаях покупки ценных бумаг мажоритариями, желающими перехватить контроль над деятельностью компании.

Где посмотреть free-float компаний

Показатель объема free-float активов относится к общедоступной информации. Узнать больше о российских компаниях позволяет сайт Московской биржи. Показатели проверенные, актуальные. Цифры, касающиеся зарубежных бумаг, публикуются на сайтах Nasdaq, Finviz.com и др.

Самостоятельно рассчитать коэффициент сложно, поскольку нужно провести исследование, сравнительный анализ. Легче и быстрее воспользоваться интернет-ресурсами, представляющими пользователям обновленную информацию по финансовым инструментам.

На что влияет free-float

Чем выше коэффициент free-float, тем большее количество акций доступно на свободном рынке. Это косвенно указывает на ликвидность ценных бумаг. Прямой зависимости нет, поскольку на ликвидность влияют и другие факторы. Например, привлекательность для потенциальных акционеров. Если компания неинтересна, то даже при высоком коэффициенте спроса на активы не будет, и ликвидность будет стремиться к нулю.

Справка: значение FF может влиять на перспективы бизнеса. Контрольные пакеты активов в большинстве компаний меньше, чем 50 % + 1 акция. Теоретически есть возможность купить бумаги из свободного доступа, чтобы «перебить» полномочия контрольного пакета.

Коэффициент влияет на стойкость ценных бумаг по отношению к ценовым спекуляциям. Малый показатель опасен тем, что небольшая группа покупателей / продавцов способна резко разбалансировать спрос / предложения. В результате растут риски для инвесторов.

Пример: при избытке покупателей и дефиците предложений на рынке формируется искусственный спрос, повышающий цену. Избыток продавцов на фоне малого спроса чреват снижением курса ввиду завышенного предложения.

Коэффициент free-float поможет в ходе всестороннего анализа перспективного инвестирования выбрать подходящие активы. Низкий показатель обычно наблюдается у бумаг, склонных к резким скачкам курса, что неудобно для портфельного инвестора. Неоправданно высокий показатель выглядит странно: если активы неинтересны крупным инвесторам, то они сделали выбор в пользу более надежных акций.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Shares float что это

Магистральное направление фундаментального анализа – оценка справедливой стоимости компании и, как следствие, внутренней цены акций, через изучение финансовых показателей ее деятельности. Итог исследования – принятие инвестиционного решения относительно конкретного эмитента или подборка перспективных компаний для открытия длинных/коротких позиций.

Помощником здесь выступают многочисленные скринеры акций – онлайн-сервисы подбора ценных бумаг. Они предлагаются и такими известными именами, как Yahoo Finance и Microsoft News (MSN), и совсем небольшими интернет-ресурсами.

Цель публикуемого материала – простейшие советы по фундаментальным коэффициентам, призванные обеспечить дополнительные сигналы об инвестиционной привлекательности компании.

На основании теханализа, рыночных новостей или иных предпочтений, трейдер отбирает на покупку группу акций. Горизонт инвестирования от 6 месяцев. Для принятия окончательного решения по формированию инвестпортфеля он хочет применить дополнительный фильтр в виде экспресс-скоринга фундаментальных показателей выбранных компаний. В данном случае, элементы фундаментального анализа не являются главными и ведущими в подобном «ручном» фондовом скринере, а играют только вспомогательную и корректирующую роль.

Источник фундаментальной информации – портал Finviz.

Объектом небольшого исследования выступит популярная Apple, тикер AAPL.

Цифры по состоянию на конец дня 09.11.2018 г.

СОДЕРЖАНИЕ:

1. СЕКТОР (SECTOR) И ОТРАСЛЬ (INDUSTRY)

(здесь и далее, источник изображений – портал Finviz)

Принадлежность к тому или иному сектору (позиция «1» на рисунке) или отрасли (поз. «2») может многое сказать о средне- или долгосрочных перспективах компании. Каковы секторальные итоги последнего года, полугодия или квартала? Кто лидеры, а кто аутсайдеры?

Картинка по секторам за полгода и за год (на 08.11.18):

Очевидно, что сектор Consumer Goods (товары народного/широкого потребления), который представляет Apple – крепкий середняк. На фоне октябрьского десятипроцентного падения рынка, сектор занимает четвертое место за последние 6 мес. (+0,8%) и шестое за последние 12 мес. (-2,4%) из девяти секторов, на которые делит экономику Finviz.

Подтверждает центризм «потребительского» бизнес-направления и позиция отрасли Apple – Electronic Equipment в годичной развертке по спектру всех Industry. Середина списка, с показателем + 17,2%.

Фрагмент шкалы Industry за последние 12 мес.

Конечно, это далеко не Drug Manufactures с 87% или Department Stores с 75% роста. Но шесть-семь десятков строк, отделяющих Electronic Equipment от уровня нулевого роста тоже неплохо.

По полугоду Electronic Equipment показала – плюс 8,5%.

Finviz позволяет делать и другие временные развертки на текущую дату, в частности, три месяца или с начала текущего года (YTD). Данные по диаграммам обновляются по итогам каждого торгового дня.

Еще пара важных штрихов в контексте сектор/отрасль.

1) Если компания относится к сырьевому сектору Basic Materials, то курс ее акций может вплотную следовать за профильным товарным трендом. Например, движение акций нефтяных компаний повторять тенденции углеводородного рынка, а бумаги золотодобывающих предприятий – рынка желтого металла.

Выводы по разделу 1

Они банальны, но прагматичны.

Если отобранная бумага относится к растущим сектору/отрасли – это, пусть и небольшая, но подсказка покупать. Вес подсказки усиливается, если сектор/отрасль – в числе лидеров роста. В противном случае, следует задуматься о шортах.

Позиция Apple: от около нуля по сектору до небольшого, но крепкого плюса по отрасли. По сектору + 0,8% за последние шесть и минус 2,4% за последние 12 месяцев. Отрасль показывает + 8,5% за полгода и +17,2% по году.

Общая рекомендация для Apple по сектору (нулевой рост) и по отрасли (рост>0)– покупать.

2. ЧЛЕНСТВО В ИНДЕКСАХ (INDEX)

Входит ли акция в тот или иной ведущий фондовый индекс.

Каковы последствия присутствия акции в корзине расчета фондового индекса?

1. Повышение значимости и солидности компании в глазах торгующей публики. Даже если финпоказатели акционерного общества (АО) сейчас не очень, к подобному факту можно относиться терпимее.

2. Акция «ходит за рынком». В нее вкладываются многие инвесторы (в т.ч. крупные институциональные, инвестиционные и пенсионные фонды), формируя индексные портфели. С одной стороны, это делает перспективы ценной бумаги более ясными. С другой, она вполне может обвалиться вслед за общим обрушением рынка.

3. Индексную бумагу видят и следят за ней миллионы. Уровни сопротивления и поддержки, локальные максимумы и минимумы, явные свечные фигуры – на виду у всего инвестиционного сообщества, от трейдеров-новичков до стратегов крупнейших инвестбанков. Ваши решения и умозаключения вполне могут быть просчитаны ранее другими, гораздо более опытными участниками рынка. Как результат, вы купите на пике перед скольжением вниз или продадите на «впадине» накануне очередного подъема.

Выводы по разделу 2

Хорошо или плохо от того, что рассматриваемая бумага входит в крупнейшие индексы, решать инвестору.

Если он хочет двигаться с рынком, извлекая преимущества установившегося бычьего тренда, тогда индексная акция очень кстати. В том случае, когда трейдер ищет недооцененные «серые лошадки», небольшие компании, обладающие хорошим потенциалом ценовой волатильности, тогда индексная корзина для открытия лонга совсем ни к чему. Аналогично, если трейдер отбирает для шортов переоцененные «надутые» рынком акции. Скорей всего, они тоже будут за пределами Доу-Джонса и S&P500.

Apple – яркий представитель индексной бумаги, причем дважды (входит и в DJIA, и S&P500).

Динамка S&P500 (источник Yahoo Finance)

Нащупав 29 октября дно (точка «1» диаграммы) в 2640 пунктов по S&P500, рынок развернулся вверх. Восходящее движение усилилось после промежуточных выборов в США 6 ноября. 7 ноября (точка «2») индекс восстановился до отметки, показанной 16-17.10.18 (точка «3»), пробив уровень 2800 пп.

Рекомендация для Apple по индексу (входит в DJIA и S&P500 и с учетом повышательной динамики) – покупать.

3. РЫНОЧНАЯ КАПИТАЛИЗАЦИЯ, MARKET CAPITALIZATIONS (MARKET CAP)

Капитализация компании – ее рыночная стоимость.

Определяется, как произведение текущей цены акции на количество акций в обращении:

Market Cap (позиция «1» на картинке) = Price (поз. «2») * Shs Outstand (поз. «3»)

В свою очередь, количество акций в обращении:

Shs Outstand = Total Number of Shares – Shares Held in Treasury

Total Number of Shares – полное количество акций, выпущенных компанией;

Число акций в обращении (Shs Outstand), используемое Finviz для расчета рыночной капитализации, больше, чем Shs Float (зеленая стрелка на рисунке, часто применяется термин Free-float). Shs Float – количество акций, доступное для рядовых инвесторов: не инсайдеров, не сотрудников, не владельцев крупных, от 5% уставного фонда, пакетов. Говорят, что Float – бумаги «в свободном обращении».

Для Apple, по ситуации на конец дня 09.11.18, имеем такие параметры:

Shs Outstand = 4,84 млрд (3)

Float = 4,74 млрд. акций.

На компании, с каким уровнем капитализации следует обращать внимание?

Общая истина – чем капитализация больше, тем предприятие серьезнее и солиднее, но вот всегда ли это хорошо для мелкого инвестора?

Выводы по разделу 3

Как и членство акции в индексе, размер капитализации компании инвестор вправе воспринимать по-разному, в зависимости от его стратегий и критериев отбора бумаг в портфель.

Если трейдер формирует позиции из «суперэмитентов», то, чем выше показатель, тем лучше. Тогда анализируемый Apple с Market Cap около триллиона долларов – идеальный выбор.

Вот так на конец дня 09.11.18 выглядит первая десятка крупнейших в мире публичных компаний:

Но экстра-размер рыночной капитализации может сыграть и злую шутку с трейдером. Причины те же, что и для любой популярной, находящейся в центре внимания, индексной акции. Они изложены в предыдущем разделе. Только в данном случае они будут многократно усилены уровнем Market Cap.

P/E 20 – не открывать лонг.

Forward P/E >1 переоценена, а при PEG 1,2 – воздержаться от покупки.

Текущее значение PEG=1,44>1,2.

Воздержаться от покупки.

6. ТЕМПЫ РОСТА ПРИБЫЛИ ЗА ПОСЛЕДНИЕ 5 ЛЕТ (EPS PAST 5Y)

Среднегодовые темпы роста прибыли на акцию за последние 5 лет: «EPS past 5Y».

По мнению П. Линча, инвестиционный интерес представляет компания с EPS past 5Y от 15% до 30%.

При EPS past 5Y > 30% предприятие может столкнуться с тем, что, во-первых, ему будет трудно поддерживать такие темпы роста в дальнейшем и, во-вторых, его акции станут предметом интереса аналитиков и трейдеров на протяжении значительного времени. Что будет учтено в цене бумаги и затормозит рост ее котировок.

Выводы по разделу 6

15% 4 П. Линч тактично называет «слабыми».

Безусловно, для инвестора идеальной является ситуация, когда коэффициент долга стремится к нулю и компания работает, в основном, на собственных, непривлеченных средствах. Но это чисто теоретическая модель ведения бизнеса, имеющая мало общего с реальностью.

Набор финпоказателей акционерного общества, приводимых Finviz дает возможность почувствовать ряд цифр, имеющих отношение к задолженности АО.

Например, умножив Debt/Eq на балансовую стоимость акции Book/sh, получим величину долга на одну акцию Debt/sh (Eq=Book и сокращаются). Вычитая из коэффициента полного долга Debt/Eq коэффициент долгосрочных обязательств LT Debt/Eq, получим, нечто вроде, показателя краткосрочной задолженности фирмы. Умножив полученное значение на Book/sh, определим краткий долг АО на одну акцию. Данное число полезно сравнить с наличкой компании на одну акцию (Cash/sh) и увидеть, насколько ей просто рассчитаться по текущим краткосрочным обязательствам.

Разберем эту арифметику на примере исследуемой Apple.

Имеем следующие значения.

Debt/Eq=1,07 (107%), позиция «1» на картинке.

LT Debt/Eq = 0,87 (87%), поз. «2».

Долг Apple на 7% превышает его капитал, длинный долг на 13% меньше капитала.

1) Считаем величину полного долга на одну акцию: (Debt/Eq)*(Book/sh)=1,07*$22,31=$23,81.

2) Вычисляем показатель краткосрочной задолженности:

Debt/Eq- LT Debt/Eq=1,07-0,87=0,2.

3) Краткий долг на одну акцию:

(Debt/Eq- LT Debt/Eq)*(Book/sh)=0,2*$22,31=$4,46.

4) Сравниваем полученное значение с Cash/sh=$13,70. Краткий долг на акцию занимает лишь 32,5% от налички на акцию. Отличный результат!

Краткий вывод по разделу 7

Debt/Eq 0,35 – воздержаться от покупки.

Воздержаться от покупки.

8. ДИВИДЕНДНАЯ ДОХОДНОСТЬ, DIVIDEND YIELDS (DIVIDEND %)

Дивидендная доходность, Dividend % (позиция «1» на рисунке), определяется, как отношение размера годового (annual) дивиденда на одну акцию (поз. «2») к ее рыночной цене (поз. «3»).

Дивиденды – пассивный доход владельца акций. Если дивиденды выплачиваются, то инвестор получает их вне зависимости от биржевой цены бумаги. Факт дивидендной выплаты и ее размеры определяются на общем собрании акционеров компании.

Для Apple на 09.11.18 имеем Dividend %=1,43%.

Много это или мало? Нужен ориентир.

П. Линч предсказуемо предлагает сравнивать дивидендную доходность по акции с доходностью американских долгосрочных государственных облигаций (бондов). Если доходность бондов превышает Dividend % по акциям на шесть и более процентов годовых, надо продавать пакет таких бумаг и перевкладываться в бонды. Или изначально делать выбор в пользу госбумаг.

По информации портала Invesning.com, доходность американских долговых бумаг со сроками погашения от 5 до 30 лет на дату написания материала составляет от 3% до 3,4% годовых.

Вывод по разделу 8

Если доходность длинных гособлигаций США (10 и 30-летних) превышает Dividend % по акции на 6% годовых и более – продавать акции и покупать госбумаги или изначально покупать не акции, а госбумаги.

Если ситуация обратная – вкладываться в акции.

Dividend %=1,43%, доходность гособлигаций США не более 3,4% годовых

9. СРЕДНЕДНЕВНОЙ ОБЪЕМ ТОРГОВ (AVG VOLUME)

Среднедневной объем торгов за последние три месяца, Avg Volume (позиция «1» на рисунке) может быть использован, как маркер по манипулированию акцией отдельными крупными игроками, что крайне нежелательно для небольшого инвестора.

Данную величину сравнивают [3] с общим количество акций в свободном обращении Shs Float (поз. «2»). Если отношение Avg Volume / Shs Float меньше 1%, то сторонники подобной оценки говорят о «честной» торговле и рассматривают показатель, как сигнал, косвенно поддерживающий намерение открыть лонг по бумаге.

Вывод по разделу 9

Avg Volume / Shs Float 1% – воздержаться от покупки.

Avg Volume / Shs Float = 34,6/4740*100=0,73% 65% не всегда целесообразно, ввиду ее вероятной излишней волатильности.

Вывод по разделу 10

5% [4] по акции при развороте тренда с нисходящего на восходящий. Такие бумаги шортить небезопасно.

В целом, рыночное настроение совпадает с результатами проведенного скоринга.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Автор статьи еще раз обращает внимание на следующие обстоятельства.

1. Изложенная процедура ни в коем случае не претендует на серьезную, универсальную и, что важно, полную методологию фундаментального анализа финансовых показателей компании. Это не более, чем простейший, в известном смысле, весьма грубый и приблизительный фильтр, призванный откорректировать уже отобранные для портфеля акции.

И, совсем-совсем, «не истина в последней инстанции».

2. В материале представлен срез по коэффициентам на конкретную дату (на 09.11.2018 г.) Для полноценного исследования необходима динамика за определенный период времени, согласующийся с горизонтом инвестирования, 6, 12 месяцев и т.д.

3. Еще одно предназначение статьи – знакомство читателя с ключевыми фундаментальными характеристиками предприятия: точные определения, экономическая сущность, расчет, применение. То, что критично необходимо для дальнейшего углубленного изучения различных аспектов фундаментального анализа рынка ценных бумаг.

ПРИМЕЧАНИЯ

СПИСОК СОКРАЩЕНИЙ

АО – акционерное общество
TTM – trailing twelve month, 12 месяцев предыдущего года
MRQ – most recent quarter, последний (предыдущий) квартал

Источник