Small cap что это
small cap
Currently, US small caps are trading at a 15.7 per cent premium to large caps. — В настоящее время, акции американских компаний с маленькой капитализацией по сравнению с акциями компаний с большой капитализацией торгуются с премией в размере 15,7%.
Смотреть что такое «small cap» в других словарях:
Small Cap — D✓Small Cap [ smo:lkɛp ], der; s, s, Small|cap, der; s, s <englisch> (Wertpapier eines kleinen Unternehmens) … Die deutsche Rechtschreibung
small-cap — / smɔ:l kæp/ noun a share in a company with small capitalisation. ⇒ cap, mega cap, micro cap, mid cap … Dictionary of banking and finance
small cap — noun 1. a corporation with a small capitalization this annual conference is a showcase for ambitious small caps • Hypernyms: ↑corporation, ↑corp 2. a character having the form of an upper case letter but the same height as lower case letters •… … Useful english dictionary
small-cap — adjective of stocks of companies with a market capitalization of less than one billion dollars • Syn: ↑small capitalization, ↑small capitalisation • Pertains to noun: ↑market capitalization, ↑market capitalisation (for: ↑sm … Useful english dictionary
small cap — /smɔl ˈkæp/ (say smawl kap) noun Finance, Stock Exchange a company which has a market capitalisation in the low range, relative to all the companies listed on a particular stock exchange. See big cap, mid cap … Australian-English dictionary
Small Cap — Unter einem Nebenwert versteht man eine Aktiengesellschaft, deren Aktien nicht dem Aktienindex DAX oder einem vergleichbaren, internationalen Index angehören, oder eine Aktiengesellschaft mit relativ geringem Börsenwert oder geringen… … Deutsch Wikipedia
small cap — noun see small capital … New Collegiate Dictionary
small-cap
small-cap company — компания с маленькой капитализацией
small-cap stocks — акции с маленькой капитализацией, акции компаний с маленькой капитализацией
small-cap fund — фонд акций с маленькой капитализацией*
Полезное
Смотреть что такое «small-cap» в других словарях:
Small Cap — D✓Small Cap [ smo:lkɛp ], der; s, s, Small|cap, der; s, s <englisch> (Wertpapier eines kleinen Unternehmens) … Die deutsche Rechtschreibung
small-cap — / smɔ:l kæp/ noun a share in a company with small capitalisation. ⇒ cap, mega cap, micro cap, mid cap … Dictionary of banking and finance
small cap — noun 1. a corporation with a small capitalization this annual conference is a showcase for ambitious small caps • Hypernyms: ↑corporation, ↑corp 2. a character having the form of an upper case letter but the same height as lower case letters •… … Useful english dictionary
small-cap — adjective of stocks of companies with a market capitalization of less than one billion dollars • Syn: ↑small capitalization, ↑small capitalisation • Pertains to noun: ↑market capitalization, ↑market capitalisation (for: ↑sm … Useful english dictionary
small cap — /smɔl ˈkæp/ (say smawl kap) noun Finance, Stock Exchange a company which has a market capitalisation in the low range, relative to all the companies listed on a particular stock exchange. See big cap, mid cap … Australian-English dictionary
Small Cap — Unter einem Nebenwert versteht man eine Aktiengesellschaft, deren Aktien nicht dem Aktienindex DAX oder einem vergleichbaren, internationalen Index angehören, oder eine Aktiengesellschaft mit relativ geringem Börsenwert oder geringen… … Deutsch Wikipedia
small cap — noun see small capital … New Collegiate Dictionary
Препарируем широкий индекс Small-Caps (IWM)
Сегодня хочу отметить факт, который, вероятно, будет интереснее профессионалам рынка, чем широкой публике. Но игнорировать его не хочется, так как такие события случаются нечасто.
Совсем недавно я предположил, что широкий индекс компаний малой капитализации готовится начать ускоренный рост (https://t.me/sgcapital/1464) относительно S&P-500. Динамика последних 4-5 торговых дней подтверждает этот тезис. Но сегодня мы препарируем широкий индекс Small-Caps (IWM) на 2 основные составляющие: компании стоимости (IWN) и компании роста (IWO). Если взглянуть на взаимную динамику этих двух ETF, то можно увидеть, как соотношение IWN/IWO стабильно падает с 2008 г, т.е., Small-Cap Value стабильно отстает от Small-Cap Growth.
То есть, на прошлой неделе Value в какой-то момент вроде бы окончательно «убили» относительно Growth, но буквально через несколько дней наступил жестокий реванш. Такие всплески волатильности обычно происходят недалеко от разворотных точек, которые возникают после длительных и, казалось бы, несокрушимых движений в одном направлении. Вполне возможно, что и сейчас мы имеем дело с чем-то подобным, становясь свидетелями скорого окончания этого более чем 12-летнего тренда. Если так, то в следующие несколько лет сила широкого индекса Small-Caps (IWM), вероятно, будет обеспечиваться в большей степени его Value-составляющей (IWN).
Индекс завершенности компании Russell Small Cap
Что такое индекс полноты Russell Small Cap?
Ключевые выводы
Как работает индекс полноты Russell Small Cap
Индекс полноты компании Russell Small Cap варьируется по размеру;самая крупная компания имеет рыночную капитализацию около 104 миллиардов долларов, в то время как средняя компания составляет 1,3 миллиарда долларов. Значительная часть холдингов работает в секторах финансовых услуг, потребительских услуг и высоких технологий. И в отличие от большинства других индексов, большая часть движения цен определяется каждым сектором. Фактически, некоторые из ведущих холдингов включают Uber ( UBER ), Square ( SQ ) и Spotify ( SPOT ), каждый из которых ведет бизнес за пределами технологического сектора.
Чтобы добавить в портфель индекс полноты Russell Small Cap, обычно требуется покупка биржевого фонда ( ETF ).По состоянию на декабрь 2020 года индекс превзошел Russell 3000 в течение одного, трех и пяти лет. Акции с начала года до текущей даты составляют около 5%, что превышает контрольный индекс почти на 4%.
Преимущества индекса полноты Russell Small Cap
Преимущества инвестирования в активы, не связанные с более широким рынком, нельзя недооценивать. Он предлагает инвесторам большую диверсификацию и средства защиты от риска ухудшения ситуации. Построение портфеля с некоррелированными активами также позволяет перемещению одного актива частично компенсировать снижение другого, тем самым снижая среднюю волатильность портфеля. Это фундаментальный метод уменьшения значительных различий между компаниями, также известных как несистематический риск или риск диверсификации. Иногда покупка некоррелированных активов не приводит к выигрышной ситуации. В случае системного кризиса, сопоставимого с недавней рецессией, большинство активов подвержены большой волатильности.
Еще одно преимущество этого подхода заключается в возможности получать прибыль от активов с более высокими показателями и реинвестировать прибыль в активы с более низкими показателями. Индекс полноты компании Russell Small Cap и другие подобные ему активы служат напоминанием о том, что некоррелированная доходность может защитить портфель, когда акции компаний с большой капитализацией падают.
Я придумал торговую стратегию под 100% годовых
С ней можно было заработать 1800% за 14 лет
Меня зовут Артем. Меня не устраивает доходность консервативных инструментов, и я создал свою торговую стратегию.
Над приумножением денег я задумался пару лет назад. Начал с обычных вкладов, потом перешел на ПИФы. Затем из-за низкой доходности депозитов и больших комиссий управляющих фондов я открыл брокерский счет. Но беспорядочный выбор бумаг приносил поначалу только убытки и разочарование.
Потом я начал покупать ETF на индексы различных стран. Но этот биржевой инструмент следует за рынком, а я хотел получать доходность не на уровне рынка, а гораздо выше. И тогда я решил создать свою торговую стратегию.
Инвестиции — это сложно
В этой статье автор рассказывает о собственном опыте. Это пища для размышления, а не волшебная беспроигрышная стратегия для быстрого и простого заработка на бирже. Ни автор, ни редакция, ни биржа не могут гарантировать, что следование стратегии принесет хоть какие-то доходы: никогда доходность в прошлом не гарантировала доходности в будущем.
Имеет ли такая стратегия право на жизнь или она развалится при следующем кризисе? Поделитесь в комментариях своим мнением.
Что такое торговая стратегия
Обычно стресс-тесты проводят так: инвестор выбирает биржевые инструменты, к которым он применяет свою стратегию. Затем с помощью программ или вручную проверяет эффективность своих правил на исторических данных: будто он применил эту стратегию лет десять назад, а сейчас смотрит на результаты. Если итоговая доходность, количество просадок в цене и их длительность устроят инвестора, такую торговую систему можно воплощать в жизнь.
Для поиска идеи торговой стратегии я начал читать много всего на финансовую тематику и в итоге пришел к созданию торговой системы на основе моментум-эффекта, о котором расскажу ниже.
Почему важно торговать системно
Новички на фондовом рынке обычно не имеют строгого плана действий в различных ситуациях при торговле. Они изучили основы технического и фундаментального анализа и пытаются купить активы по низкой цене и продать по высокой. Но поймать «дно» и «хай» бывает сложно даже опытным инвесторам. В итоге торговля превращается в хаотичный набор сделок на основе различных схем или мультипликаторов. Четкий план действий позволяет избежать этого, потому что инвестор точно знает, что ему делать.
Инвестиции — это несложно
Второй пункт вытекает из первого. Отсутствие инструкций включает эмоциональную составляющую. Если акции упали, человек может запаниковать и продать их слишком рано. И это окажется ошибкой: часто бывает так, что цена идет совершенно в другом направлении, о котором инвестор не задумывался. Набор правил торговли решает и эту проблему: инвестору не надо размышлять об упущенной выгоде или потенциальном убытке. Все действия прописаны в правилах системы.
Эффективность торговли по торговой системе оценивают по историческим данным выбранных активов. Например, можно сравнить полученные данные с индексами рынка. Если результат работы системы значительно лучше рыночных показателей, такую систему можно назвать оптимальной. Хаотичная торговля не позволяет протестировать эффективность своих действий, потому что в разных ситуациях эти действия различаются.
Какую идею я использовал в своей торговой стратегии
Я прочитал статью профессора НИУ ВШЭ Тамары Викторовны Тепловой «Моментум-эффект на рынке акций и инвестиционная торговая стратегия „по течению“: методики тестирования и развитие модели ценообразования финансовых активов».
Статья Т. В. Тепловой про моментум-эффектPDF, 0,2 МБ
Главный пропагандист моментум-инвестирования — аналитик и инвестор Клиффорд Аснесс, основатель инвестиционного фонда AQR Capital Management.
Фонд Аснесса разработал семейство индексов AQR Momentum. Собственно AQR Momentum Index включает в себя 1000 акций американских компаний с большой и средней капитализацией. Еще в семействе есть фонд Small Cap — этот индекс включает 2000 американских акций с небольшой капитализацией.
Как я проверял эффективность стратегии
Я сравнил индексы AQR с американскими индексами из семейства Russell и занес результаты в таблицу, которую приведу ниже. Индексы Russell покрывают практически весь рынок акций США — это позволяет судить о качестве моментум-инвестирования относительно всего рынка. Группу индексов Russell отслеживает американский инвестфонд Russell Investments.
Индексы Russell включают в себя американские компании, количество которых в индексе можно понять по числу в его названии:
В первой таблице я сравниваю индексы, которые включают американские компании с большой и средней капитализацией. Во второй — индексы с американскими компаниями малой капитализации. Период в обеих таблицах — 29 лет.
Расскажу, по каким критериям сравнивал и какие выводы сделал.
Волатильность — это диапазон изменения цен бумаг в процентах. Волатильность индексов AQR оказалась схожа с волатильностью индекса акций роста. Стоит отметить, что для опытных инвесторов высокая волатильность дает большие возможности, а для начинающих может оказаться отрицательной характеристикой из-за увеличивающейся вероятности потери средств.
Коэффициент Шарпа помогает оценить эффективность инвестиций. Это соотношение премии за риск к самому риску — к волатильности. Премия за риск — это разница между доходностью финансового инструмента и доходностью безрискового актива, например казначейских облигаций США: условно говоря, сколько заработает инвестор, если рискнет. Чем больше коэффициент Шарпа, тем лучше: это значит, что за одинаковый риск инвестор получит большее вознаграждение.
Премии к доходностям индексов Russell 1000 и 2000 — это разница между средними годовыми доходностями индексов моментум-эффекта и индексов Russell 1000 и 2000.
Корреляция показывает некую зависимость активов друг от друга. Если корреляция равна −1, то активы связаны разнонаправленно — то есть, когда одна бумага растет, вторая падает. Если корреляция равна 0, то активы совсем не связаны. А если корреляция равна 1, то стоимость активов меняется в одном направлении.
По таблицам можно заметить, что отрицательная корреляция есть у моментум-индексов и индексов акций стоимости, а положительная — у моментум-индексов и индексов акций роста. Эти данные говорят о том, что можно строить диверсифицированные и комбинированные портфели, которые состоят из обычных индексов и индексов с моментум-эффектом.
Последняя строка в каждой таблице показывает транзакционные издержки. Специалисты фонда AQR самостоятельно разработали стратегии на основе моментум-эффекта, поэтому за их работу клиенты платят 0,7% в год для компаний с большой капитализацией и порядка 1,5% для компаний с малой капитализацией. Но так как каждый инвестор может собрать свой моментум-портфель, то транзакционные издержки ограничатся только комиссиями брокера. Главное — помнить, что нужно искать надежного брокера с меньшими издержками.
Сравнение Russell 1000 Index и AQR Momentum Index с января 1980 по апрель 2009
| Характеристика | AQR Momentum Index | Russell 1000 Value Index | Russell 1000 Growth Index | Russell 1000 Index |
|---|---|---|---|---|
| Годовая доходность | 13,7% | 11,7% | 10,6% | 11,2% |
| Годовая волатильность | 18,6% | 18,6% | 18% | 15,7% |
| Коэффициент Шарпа | 0,38 | 0,35 | 0,23 | 0,3 |
| Премия к доходности индекса Russell 1000 | 2,5% | 0,5% | −0,6% | — |
| Корреляция с Momentum Index | 1 | −0,5 | 0,43 | — |
| Транзакционные издержки | 0,7% | — | — | — |
Сравнение Russell 2000 Index и AQR Small Cap Momentum Index с января 1980 по апрель 2009
| Характеристика | AQR Small Cap Momentum Index | Russell 2000 Value Index | Russell 2000 Growth Index | Russell 2000 Index |
|---|---|---|---|---|
| Годовая доходность | 15,4% | 12,8% | 9,6% | 11,2% |
| Годовая волатильность | 22,2% | 17,1% | 23% | 19,5% |
| Коэффициент Шарпа | 0,4 | 0,36 | 0,13 | 0,24 |
| Премия к доходности индекса Russell 2000 | 4,2% | 1,6% | −1,6% | — |
| Корреляция с Momentum Index | 1 | −0,58 | 0,51 | — |
| Транзакционные издержки | 1,5% | — | — | — |
Как я развивал стратегию
Когда я понял суть торговой системы, мне предстояло решить еще несколько вопросов: сколько активов покупать и на какой срок.
Изначально я планировал подбирать оптимальное количество бумаг в портфеле с помощью программы, но пользователь « Смарт-лаба » уже провел такое исследование. Принцип такой: он собрал 20 портфелей с разным количеством активов — от одного до двадцати. В конце каждого года портфель обнулялся: вместо старых бумаг покупались ликвидные бумаги с лучшей доходностью по итогам года.
Левый столбец таблицы показывает количество акций в портфеле. Каждый следующий столбец — доходности портфелей за определенный год. В последнем столбце — итоговая доходность портфелей за 10 лет.
Строка «Активы в портфеле» показывает, сколько акций в портфеле. Каждая следующая строка — доходность портфелей за определенный год. В последней строке — итоговая доходность портфелей за 10 лет.
Итоговая доходность лучших бумаг за 10 лет
| Активов в портфеле | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2008—2017 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | −81,15 | −43,95 | 8,84 | −30,02 | 39,14 | 93,05 | 4,99 | −11,21 | 179,28 | −20,25 | −55,12 |
| 2 | −83,01 | 9,75 | 27,78 | −6,08 | 13,53 | 58,76 | −28,25 | 5,12 | 124,44 | −7,22 | −36,66 |
| 3 | −78,81 | 49,33 | 48,09 | −14,3 | 7,8 | 37,68 | −27,49 | 6,56 | 106,66 | −10,98 | −15,29 |
| 4 | −76,74 | 56,02 | 43,9 | −28,01 | 15,26 | 36,62 | −32,74 | 18,41 | 99,05 | −10,59 | −16,09 |
| 5 | −75,3 | 77,07 | 47,55 | −21,36 | 12,49 | 27,93 | −23,42 | 19,62 | 113,74 | −6,14 | 34,21 |
| 6 | −74,37 | 87,5 | 43,89 | −23 | 13,95 | 28,25 | −11,73 | 24,84 | 101,01 | −9,83 | 55,42 |
| 7 | −64,91 | 125,72 | 51,39 | −27,89 | 8,98 | 24,49 | −17,63 | 22,97 | 86,87 | −4,42 | 112,21 |
| 8 | −67,03 | 129,14 | 44,92 | −20,5 | 11,14 | 22,54 | −5,37 | 26,34 | 72,58 | −0,64 | 143,02 |
| 9 | −66,54 | 122,58 | 46,49 | −24,5 | 11,86 | 19,63 | −3,78 | 27,74 | 63,53 | −3,12 | 114,64 |
| 10 | −65,79 | 121,86 | 47,58 | −25,78 | 9,06 | 19,58 | −7,98 | 25,51 | 60,62 | 0,19 | 101,51 |
| 11 | −65,51 | 129,38 | 52,84 | −28,34 | 9,47 | 18,33 | −8,8 | 26,47 | 50,51 | 4,33 | 103,32 |
| 12 | −65,76 | 126,76 | 46,62 | −29,46 | 9,18 | 15,69 | −8,33 | 25,57 | 52,79 | 1,66 | 81,33 |
| 13 | −67,17 | 124,06 | 44,24 | −30,38 | 9,79 | 12,17 | −6,99 | 24,19 | 61,5 | 1,1 | 71,57 |
| 14 | −67,64 | 124,94 | 41,53 | −32,67 | 7,05 | 10,6 | −6,93 | 24,28 | 74,4 | 0,77 | 66,94 |
| 15 | −68,31 | 123,82 | 39,28 | −32,08 | 8,87 | 10,13 | −2,81 | 22,96 | 73,37 | 1,66 | 69,45 |
| 16 | −67,31 | 131,76 | 41,53 | −31,43 | 8,41 | 9,04 | −2,02 | 24,94 | 81,46 | 0,73 | 94,48 |
| 17 | −68,47 | 139,53 | 38,31 | −31,31 | 11,99 | 13,57 | −3,21 | 26,09 | 78,81 | −0,57 | 98,01 |
| 18 | −67,64 | 133,55 | 40,02 | −30,9 | 12,09 | 13,67 | −1,09 | 24,87 | 75,73 | 0,14 | 102,5 |
| 19 | −68,6 | 146,3 | 40,3 | −30,38 | 10,9 | 9,77 | −2,17 | 25,55 | 74,62 | −0,63 | 95,99 |
| 20 | −67,38 | 147,39 | 39,17 | −28,64 | 9,15 | 7,83 | −1,01 | 25,74 | 70,53 | −0,27 | 99,67 |
Оказалось, что выгоднее всего иметь в своем портфеле 8 бумаг, хотя приемлемым вариантом можно считать количество активов от 7 до 11. Вопрос с числом бумаг в портфеле решился довольно быстро: беру восемь лучших.
Осталось определиться с периодом, по итогам которого я буду обнулять портфель и закупать новые лучшие по доходности бумаги. Я решил выбирать из четырех периодов: раз в неделю, раз месяц, раз в квартал и раз в год.
Нужно было провести тест: сравнить, с какой частотой покупки восьми лучших бумаг я получу максимальную доходность на исторических данных.
Но и с этим по большей части мне помогли: все тот же пользователь « Смарт-лаба » написал программу, которая анализирует итоговую доходность при использовании моментум-стратегии на разных временных интервалах. Первым делом он протестировал ценовую аномалию с 2006 по 2017 год при периодичности покупки раз в год. Все расчеты представлены в «грязном» виде — то есть не учитывают комиссии брокера и дивиденды.
Сравнение индекса ММВБ с восемью лучшими акциями предыдущего года
Насколько выросла стоимость активов с 2006 по 2017 год
| Год | Изменение индекса ММВБ, в % | Стоимость активов, в % | Изменение стоимости 8 лучших бумаг, в % | Стоимость активов, в % |
|---|---|---|---|---|
| 2006 | — | 100 | — | 100 |
| 2007 | 11,54 | 111,54 | 19,12 | 119,12 |
| 2008 | −67,2 | 36,59 | −67,03 | 39,27 |
| 2009 | 121,14 | 80,92 | 129,14 | 89,98 |
| 2010 | 23,21 | 99,7 | 44,92 | 130,4 |
| 2011 | −16,94 | 82,81 | −20,5 | 103,67 |
| 2012 | 5,41 | 87,29 | 11,14 | 115,22 |
| 2013 | 1,73 | 88,8 | 22,54 | 141,19 |
| 2014 | −7,1 | 82,5 | −5,37 | 133,61 |
| 2015 | 26,12 | 104,05 | 26,34 | 168,8 |
| 2016 | 26,76 | 131,89 | 72,58 | 291,32 |
| 2017 | −5,51 | 124,62 | −0,64 | 289,46 |
Моментум-стратегия только один раз проиграла обычному индексному инвестированию по доходности за год: в 2011 году индекс ММВБ упал на 16,94%, а портфель из восьми лучших бумаг — на 20,5%.
Тактика покупки лучших бумаг обыграла сам рынок. Примерно за 10 лет вложения в индекс ММВБ принесли бы инвестору 24,58% доходности. Моментум-стратегия показала за аналогичный период рост стоимости бумаг на 189,48%.
Сравним результаты системы с показателями инфляции за тот же период и с доходностью по рублевым вкладам. Итоговая инфляция за 10 лет составила 145%, доходность по рублевым вкладам — 150%.
Моментум-система на годовом промежутке за 10 лет обгоняет инфляцию за этот же период примерно на 45%, а доходность вкладов — примерно на 40%.
Вариант с покупкой бумаг раз в год достаточно выгодный, но это только первый из рассматриваемых мной вариантов. Справедливо заметить, что использование стратегии с 2008 года дало бы доходность меньше, чем по вкладам. Поэтому проверим остальные варианты.
Снова обратимся к уже проведенным исследованиям. Стратегия с покупкой лучших акций раз в неделю известна как BWS — best week stocks. Она показала финансовый результат 1000% за 10 лет. Вот условия:
Осталось два временных периода, которые я изначально хотел использовать в моментум-стратегии. На годовом промежутке система обыгрывала инфляцию и доходность по вкладам. На недельном — показывала просто невероятные результаты.
Стоит заметить, что в расчетах нигде не учтены комиссии биржи, брокера и депозитария. А они при еженедельных закупках должны за 10 лет оказаться довольно существенными и порезать итоговую доходность. Также из-за довольно частой смены бумаг в портфеле не всегда удавалось бы попадать под выплаты дивидендов. Месячный промежуток страдал от тех же проблем, но в меньшей степени. Поэтому я решил проверить моментум-эффект на квартальном периоде.
Я написал небольшую программу для анализа заранее отобранного списка бумаг российского рынка, применил к этим бумагам некоторые правила для закупки и продажи и добавил в эксель-таблицу результаты по сравнению с индексом ММВБ. При этом я увеличил общий срок тестирования стратегии до 14 лет для подтверждения ее работоспособности на более длинном временном отрезке.
доходность квартальной моментум-стратегии за 14 лет без учета комиссий и дивидендов
Квартальная моментум-стратегия по сравнению с индексом ММВБ за 14 лет
| ММВБ | Список 8 лучших бумаг — без дивидендов и комиссий | |
|---|---|---|
| Доходность за 14 лет | 300% | 1800% |
| Сколько кварталов этот инструмент был лучше другого | 18 из 56 | 38 из 56 |
| Сколько кварталов доходность стратегии была выше нуля | 39 из 56 | 38 из 56 |
На исторических данных получилась доходность, которая обгоняет индекс в 6 раз. Она полностью покрывает и обыгрывает инфляцию и превышает общую прибыль от вкладов за то же самое время. Из 56 кварталов моментум-система была лучше рынка в 38 случаях. Хотя при этом доходность индекса была положительной в 39 кварталах по сравнению с 38 кварталами моментум-стратегии. Посмотрим на другие параметры.
Другие характеристики квартальной моментум-стратегии
| ММВБ | Список 8 лучших бумаг — без дивидендов и комиссий | |
|---|---|---|
| Наибольшая доходность за квартал | 39,46% | 53,26% |
| Наименьшая доходность за квартал | −41,4% | −20% |
| Средний доход за кварталы с положительной доходностью | 9,85% | 12,98% |
| Средний убыток за кварталы с отрицательной доходностью | −11% | −8,02% |
| Средняя доходность по всем кварталам | 3,52% | 6,23% |
| Стандартное отклонение | 13,85% | 14,38% |
В практическом использовании эта моментум-система принесла мне 5% доходности за первый квартал 2019 года и более 9% за второй. В отличие от недельного моментум-эффекта я попал под многие дивиденды во втором и третьем кварталах 2019 года и заплатил мало комиссий. Перейдем теперь к описанию всех деталей стратегии.
Точное описание моей торговой стратегии
Вот как я покупаю акции.
Составляю список наиболее ликвидных бумаг российского рынка — его можно найти в интернете или составить самостоятельно. Я составил список из 30 бумаг. Ликвидность, то есть возможность что-то быстро купить и продать, — важная характеристика в этой стратегии, так как в конце каждого квартала мы должны продать все бумаги за один день.
Список бумаг может различаться, быть меньше или больше, потому что наш рынок еще молодой. Суперликвидные бумаги можно пересчитать по пальцам, просто ликвидных наберется уже три десятка. Их список практически не поменялся за 14 лет:
В июне 2019 года «Мегафон» выкупил все свои акции у инвесторов и ушел с Московской биржи. Провести делистинг до конца 2019 года также планирует «Уралкалий». Замену этим бумагам я собираюсь найти в ближайшее время.
В последний торговый день каждого квартала выбираю и покупаю из списка от 7 до 11 бумаг примерно в равных количествах. Покупаю бумаги к концу торгового дня, около 6 часов вечера. В таком случае цена покупки и цена закрытия практически не будут различаться.
На каждую бумагу ставлю стоп-лосс с такими условиями: цена закрытия последнего торгового дня квартала минус 20% от этой цены. 20% — это число, которое я подбирал. При нем исторические результаты по доходности гораздо лучше, чем, например, при 10%.
Ввожу «динамический стоп-лосс »: переношу стоп-лосс на максимум среди всех цен закрытия за определенный период минус 20%. Изначально я хотел проверять цену закрытия каждый торговый день: максимальна ли она среди цен закрытия всех прошедших дней. Если да — переношу стоп-лосс на цену закрытия этого дня минус 20%. Но такая система из стоп-лоссов требовала бы более сложной проверки на исторических данных и дополнительных затрат времени в реальной торговле.
Поэтому четвертый пункт торговой системы следующий: каждый последний торговый день месяца я проверяю, выросла ли цена закрытия бумаги по отношению к цене закрытия последнего торгового дня предыдущего месяца, включая дату покупки бумаги. Также я проверяю, максимальна ли цена закрытия последнего торгового дня в этом месяце среди всех последних дней месяца этого квартала. Возможны три ситуации:
Если цена бумаги выше, чем в конце предыдущего месяца, и максимальна среди цен закрытия всех месяцев этого квартала, переношу стоп-лосс на новый уровень — максимум минус 20%.
Если цена бумаги выше, чем в конце предыдущего месяца, но не максимальна среди цен закрытия всех месяцев этого квартала, а также если цена бумаги ниже, чем в конце предыдущего месяца, то стоп-лосс не меняю. Он остается на уровне максимума.
В последний торговый день следующего квартала я повторяю схему с самого начала: актуализирую список лучших бумаг, продаю старое и покупаю новое. Повторяю все в каждый последний торговый день квартала. Если какая-либо бумага остается в числе лучших и на следующий квартал, то я оставляю ее в портфеле, корректируя только количество акций, чтобы примерно уравнять его с числом других лучших бумаг.
Как я планирую улучшать стратегию
В ближайшем будущем я протестирую месячную моментум-стратегию. Возможно, получится увидеть еще более впечатляющие доходности. Затем проверю еще несколько значений стоп-лосса для максимизации прибыли.
Поищу еще какие-нибудь закономерности на исторических данных, чтобы избежать больших потерь в кризисы: даже с 20% стоп-лоссом в 2008 году все бумаги бы вылетали два квартала подряд.
Протестирую обратный моментум-эффект, то есть продажу тех бумаг, цены которых падали сильнее всех. И наконец, применю моментум-стратегию к рынку США.
«Как же так, на демо счете всё работало» (c) FXmult
Антон, спасибо за комментарий! На реальном счете, к счастью, тоже работает.
Артем, стоплосс отработал в марте?
Тем не менее логика по тексту в целом правильная. Надеюсь ваш опыт фактического применения стратегии окажется прибыльным.