Unidown криптовалюта что это

Входной билет: 10 дешёвых криптовалют, которые опередят биткоин по доходности

В середине апреля биткоин начал стремительно дешеветь и в итоге рухнул ниже 50 тысяч долларов. В то же время криптовалюта, которая изначально вообще появилась на рынке в шутку, — Dogecoin — только за неделю подорожала на 340%. Теперь она вызывает интерес даже у весьма серьёзных инвесторов. Резко пошли вверх и ещё несколько криптовалют, которые совсем недавно мало кому были известны. Аналитики считают, что в мае наступит необыкновенно благоприятный момент для входа на крипторынок инвесторов с небольшими сбережениями. Лайф выяснил, какие монеты стоят дёшево, но могут опередить биткоин по доходности.

Первая криптовалюта. Dogecoin

В середине апреля Dogecoin подорожал почти в два раза, с 0,18 до 0,35 доллара, показав рекордный максимум выше 0,40. На какое-то время монета даже вошла в топ-5 криптовалют по рыночной капитализации, обойдя Tether. Любопытно, что такой бурный рост шёл на фоне снижения признанных лидеров цифрового мира. В том числе биткоина.

История Dogecoin вообще довольно забавна. Его ещё в 2013 году придумали американский программист Билли Маркус и австралийский маркетолог Джексон Палмер. В то время по Интернету бродил популярный мем с собакой породы шиба-ину. Она-то и стала логотипом монеты.

— Dogecoin — типичный новый «кот в мешке», по которому для наблюдателей есть свежие рекорды, но не имеется никаких старых ориентиров, так как в 2017– 2018 годах Dogecoin был малоизвестен. Месяц назад эта монета стоила 5 центов, в начале апреля — 38 центов, а ближе к середине уже 24 цента. И вряд ли кто-то скажет с уверенностью, что будет с ней дальше. Прогнозы можно варьировать как угодно, от медленного угасания и возврата к старым уровням и вплоть до любых новых максимумов, — говорит шеф-аналитик TeleTrade Пётр Пушкарёв.

Вторая криптовалюта. Ripple (XRP)

Курс Ripple (XRP) колебался от 66 центов до двух долларов. Сейчас монета стоит чуть больше доллара.

— Ripple входит в пятёрку криптовалют, которые могут серьёзно вырасти в мае. В целом на курс будет влиять как внешняя повестка на мировом рынке, так и внутренние факторы — спрос и предложение, — рассказал первый вице-президент «Опоры России» Павел Сигал.

Он напомнил, что биткоин умеет удивлять инвесторов как быстрым ростом, так и стремительным падением и потерей доходности для тех, кто успел закупиться на высокой стоимости криптовалюты. В начале кризиса стоимость падала до 3800 долларов, затем долгое время держалась около 10–12 тысяч за единицу. В начале нынешнего года произошло мощное ралли. В результате криптовалюта подорожала почти до 65 тысяч долларов. С этих вершин она и упала сейчас до отметок ниже 50 тысяч. Таким образом, биткоин стал одной из самых волатильных криптовалют. Однако есть и другие недооценённые цифровые активы, на которые стоит обратить внимание инвесторам.

Ключевой разворот: как повышение ставки скажется на курсе рубля, процентах по вкладам и кредитам

Третья криптовалюта. Binance Coin (BNB)

Хорошие перспективы, по мнению Павла Сигала, могут быть и у собственной криптовалюты биржи Binance. Он считает, что пока монета недооценена.

Цена BNB уже приближается к 600 долларам. Капитализация Binance Coin уже составляет треть капитализации Ethereum (ETH). В начале года она была в 13 раз меньше. Большую поддержку BNB также оказало рекордное сжигание токенов 16 апреля. Кстати, это происходит ежеквартально. В 15-й раз было сожжено более миллиона BNB на общую сумму почти 600 миллионов долларов.

Четвёртая криптовалюта. TRON

TRON при нынешней котировке в 10 центов вполне может колебаться с разбросом от 4 центов до уже достигнутых в этом месяце 17. При хорошем раскладе монета может подорожать и больше. Такое мнение высказал Пётр Пушкарёв.

Генеральный директор криптовалютной p2p-площадки Chatex Майкл Росс-Джонсон считает, что в принципе не стоит искать какую-то доходность в цифровых активах. Вероятно, что началась масштабная коррекция рынка криптовалют — и это приведёт к снижению всех активов.

Впрочем, есть некоторые монеты, которые двигаются против общей тенденции рынка. При этом Майкл Росс-Джонсон пояснил, что их очень немного. Чтобы грамотно делать инвестиции, нужно постоянно мониторить различные блокчейн-проекты. В теперешней ситуации, когда весь рынок стремительно снижается, любые вложения связаны с большим риском. Он считает, что лучше дождаться отката или явного перелома падающей тенденции, чтобы выбирать наиболее выигрышные проекты и активы.

Майские праздники могут продлить: кому и как оплатят работу

Пятая криптовалюта. Ethereum (ETH)

На крипторынок инвестсообщество в пандемию вот уже много месяцев сбрасывает часть избыточной денежной массы. Не только в гонке за доходностью, но и опасаясь длительного обесценивания традиционных, или, как их ещё называют, фиатных валют.

— Главная причина стремления удалиться хотя бы на толику от расчётов и накоплений в долларах, евро, фунтах лежит даже не в желании спрятать движение своих финансов в тень, а во всё более интенсивном разбавлении нормально обеспеченной товарами и услугами «обычной» денежной массы свеженапечатанными триллионами. К этому приводят небывало интенсивная работа печатного станка центробанков и бесконечные субсидии, выделяемые правительствами бизнесу и населению по обе стороны Атлантики. Но эта медаль имеет свои оборотные стороны: чем выше курс биткоина и всего «подлеска» иной, менее распространённой в мире крипты, тем больше страхов конвертировать доллары или евро в криптовалюту. Слишком дорого — а значит, рискованно, — пояснил Пётр Пушкарёв.

Опасаясь, что капитализация крипторынка может достигнуть как минимум жёсткого локального предела с последующей коррекцией резко вниз по стоимости альткоинов на 30–40%, инвесторы отслеживают колебания биткоина. И как только он дешевеет, как сейчас, спрос тут же на какое-то время сокращается и на все остальные альткоины.

— Характерный пример движений за сутки, 22–23 апреля: эфириум успел за день и на 4% побить свой исторический рекорд, побывав выше 2640 долларов, и скатиться вниз на 20%, до 2100. Это произошло, как только выяснилось, что динамика биткоина оказалась совершенно не готова в этот момент поддержать рост эфириума, — отметил Пётр Пушкарёв.

Шестая криптовалюта. Monero

Если эфириум на пиках этого года уже почти на 85% переписал свои рекорды трёхлетней давности, то криптовалюта Monero успела лишь приблизиться к своей планке 2017 года. Таким образом, она даёт аванс на дальнейший разброс колебаний. По оценкам Петра Пушкарёва, может быть от 200 долларов в пессимистичном сценарии до 700–800 в оптимистичном.

Седьмая криптовалюта. Neo

В числе других молодых криптовалют с возможными перспективами роста Пётр Пушкарёв выделяет Neo. В начале года эта крипта стоила 15 долларов, а на апрельских пиках достигала 110. Но сейчас при цене 85 долларов ориентиром для монеты могут служить разве что февральские 55. По словам аналитика, резко опуститься ниже этих значений монете будет трудно.

— Зато производит впечатление явно вымирающего вида Dashcoin (DSH), который даже на самых пиках в апреле этого года с трудом показал цену примерно в 25% от пиков декабря 2017 года, после чего на 40% за неделю упал. Не внушают доверия также ZCash (ZEC), Iota (IOT) — с ещё более «кислой» динамикой в этом году, — рассказал Пётр Пушкарёв.

Восьмая криптовалюта. TON crystal

Можно посмотреть такие проекты, как Chainlink (LINK) или TON Сrystal. Так считает генеральный директор криптовалютной p2p-площадки Chatex Майкл Росс-Джонсон. По его мнению, имеет смысл обращать внимание на валюты, которые только недавно появились.

— Они могут показать какой-то рост, несмотря на общую коррекцию рынка. Но никто не даст прогноз, как долго и до каких уровней эти валюты смогут расти, — пояснил Майкл Росс-Джонсон.

Девятая криптовалюта. Cardano (ADA)

В 2014 году Чарльз Хоскинсон, один из программистов команды Ethereum, покинул проект. Вместе со своим партнёром Джереми Вудом он основал компанию IOHK. Так началась история платформы Cardano.

По мнению Павла Сигала, у этой криптовалюты хороший потенциал для роста. Правда, нельзя с уверенностью сказать, что это произойдёт в мае. Вероятно, что вложения в криптовалюту могут оправдаться на более долгосрочном горизонте.

Десятая криптовалюта. Litecoin

По словам Петра Пушкарёва, для Litecoin может быть характерен разброс ожиданий от 130–150 долларов в случае временного обвала и до 550–650 по программе максимум. Учитывая пики 2017 года в районе 365 за одну монету.

— Кроме того, сравнительно хорошо способность достигать старых пиков и даже ненадолго их переписывать показала и такая криптомонета, как OmiseGo (OMG). Однако разброс котировок по ней в последнее время был слишком широким, чтобы что-то всерьёз предсказывать. Такая же картина и для Stellar (XLM): эта монета в октябре активно ожила, прибавила к апрелю в цене почти в десять раз, но она и дальше может колебаться с таким же постоянством. Инвесторам интересно подлавливать подобные криптоинструменты в периоды сильных спадов цены, а не всеобщего роста, — добавил Пётр Пушкарёв.

Источник

Перспективные токены на начало 2022 года. 5 монет от аналитика

Мнения экспертов могут не совпадать с позицией редакции. «РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.

Трейдер Джейсон Пиццино назвал пять альткоинов, которые, по его мнению, способны показать стремительный рост в первом квартале следующего года. Аналитик посоветовал обратить внимание на токены Curve Dao Token (CRV), Polygon (MATIC), Terra (LUNA), Stacks (STX) и THORChain (RUNE).

Curve Dao Token

По словам Пиццино, ситуация на графике CRV в паре с биткоином указывает на то, что токен готов в ближайшие несколько месяцев выйти из зоны накопления и начать активно расти. Трейдер не исключил, что к подорожанию альткоин подтолкнет тренд на метавселенные.

Curve Finance — это децентрализованная торговая платформа для обмена криптовалютами и стейблкоинами. Биржа выпустила собственные токены управления CRV, которые позволяют держателям участвовать в развитии проекта.

Polygon

Токен Polygon выглядит перспективно, считает Пиццино. По его мнению, альткоин может показать хорошую доходность в ближайшие месяцы, если для этого сложится благоприятный фон на рынке альткоинов.

Polygon — это Ethereum-совместимый сайдчейн второго уровня, работающий по алгоритму PoS (Proof-of-Stake). Эта сеть работает быстрее и с меньшими комиссиями, чем основная сеть Ethereum.

Terra

Ситуация с токеном Terra аналогична перспективам Polygon, считает аналитик. Он пояснил, что токен Terra имеет большой потенциал, однако он может быть реализован только в том случае, если рынок альткоинов начнет активно расти. Основным драйвером, который может подтолкнуть альтернативные монеты к росту, Пиццино назвал обновление исторического максимума Ethereum.

Terra — это блокчейн-протокол, с помощью которого создаются привязанные к фиатным валютам стейблкоины. Владельцы токена LUNA могут предлагать предложения по улучшению блокчейна и голосовать за них.

Stacks

Токен Stacks в данный момент показывает хорошую динамику, уверен аналитик. Он напомнил о том, что альткоин за неделю подорожал более чем на треть. По прогнозу Пиццино, Stacks в ближайшие месяцы сохранит динамику роста и продолжит увеличивать капитализацию.

Stacks — это блокчейн-решение для реализации смарт-контрактов на базе биткоина. Приложения, построенные в экосистеме Stacks, наследуют все возможности первой криптовалюты.

THORChain

Токен THORChain уже перешел к росту в паре с биткоином после длительной фазы накопления, утверждает Пиццино. По его словам, в ближайшие месяцы альткоин способен обогнать по доходности Ethereum.

THORChain — это протокол, который создает мост между блокчейнами для быстрого и эффективного обмена активами.

Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.

Источник

Курс криптовалюты UNIDOWN UNIDOWN UNIDOWN к Биткоин Bitcoin BTC

Чтобы просмотреть график курса криптовалюты UNIDOWN UNIDOWN UNIDOWN к Биткоин Bitcoin BTC за всё время перекрёстного существования указанных криптовалют, необходимо Войти на сайт под своей учётной записью.

Чтобы просмотреть график курса криптовалюты UNIDOWN UNIDOWN UNIDOWN к Биткоин Bitcoin BTC за последние 24 часа необходимо Войти на сайт под своей учётной записью.

Доходность криптовалюты UNIDOWN UNIDOWN UNIDOWN к Биткоин Bitcoin BTC за месяц и за год

Калькулятор / конвертер криптовалюты UNIDOWN UNIDOWN UNIDOWN к Биткоин Bitcoin BTC

Технический анализ UNIDOWN UNIDOWN UNIDOWN по отношению к Биткоин BTC

Где купить криптовалюту UNIDOWN UNIDOWN за Биткоин BTC

По состоянию на 11 декабря 2021 года и имеющихся в нашей базе криптовалютных торговых пар криптовалютных бирж, прямой обмен с целью покупки криптовалюты UNIDOWN UNIDOWN за Bitcoin BTC невозможен. Однако, Вы можете купить криптовалюту UNIDOWN UNIDOWN за Bitcoin BTC в два шага. Первоначально Вам следует продать Bitcoin за Bitcoin, а далее купить UNIDOWN за Bitcoin.

Где продать криптовалюту UNIDOWN UNIDOWN за Биткоин BTC

По состоянию на 11 декабря 2021 года и имеющихся в нашей базе криптовалютных торговых пар криптовалютных бирж, прямой обмен с целью продажи криптовалюты UNIDOWN UNIDOWN за Bitcoin BTC невозможен. Однако, Вы можете продать криптовалюту UNIDOWN UNIDOWN за Bitcoin BTC в два шага. Первоначально Вам следует продать UNIDOWN за Bitcoin, а далее купить Bitcoin за Bitcoin.

Источник

Криптовалюта Uniswap: суть, курс и перспективы токена UNI

Токен Uniswap – что это?

UNI – токен проекта Uniswap (стандарт ERC-20), определяющий право участия его держателя в управлении проектом. Количество голосов пользователя зависит от количества UNI, которые ему принадлежат. Токен выпущен осенью 2020 года.

Для полного понимания роли токена UNI в проекте Uniswap и его перспектив, стоит внимательнее рассмотреть, что такое, собственно, Uniswap.

Платформа Uniswap

Uniswap – это децентрализованный протокол ликвидности на базе платформы Ethereum; набор смарт-контрактов с открытым исходным кодом для формирования пулов ликвидности и обмена токенов ERC-20, исключая посредников, книги ордеров, цензуру и верификацию.

Пулы ликвидности обеспечиваются поставщиками ликвидности (сегодня их более 72 тыс.) – пользователями, передающими в общий резерв свои активы в виде пар токенов эквивалентной стоимости за вознаграждение. Этот механизм решает проблему ликвидности, поскольку трейдерам не нужно ждать появления встречного предложения на рынке, как в традиционных DEX.

Как это работает

Uniswap – это по сути автоматизированный маркет-мейкер на базе Эфириума, основанный на формуле постоянного продукта, т.е. DEX, применяющий математическую формулу для определения цены актива.

СПРАВКА: Цена токенов на Uniswap определяется формулой x * y = k, где х и у – баланс токенов в паре, а k (invariant) – всегда стабильная величина. Соответственно, если выкупается некоторое количество х-токенов, их цена в у-токенах увеличивается, чтобы сохранять стабильный k-показатель.

Экосистема Uniswap состоит преимущественно из 3 видов участников:

Поставщики ликвидности

Есть несколько типов провайдеров:

Для того, чтобы стать провайдером ликвидности, достаточно через кошелек, поддерживающий данную функцию (например, MetaMask), внести равное по стоимости количество двухтокенов в смарт-контракт торговой пары, который и является пулом ликвидности.

Трейдеры

Трейдеры покупают токены на Uniswap, оплачивая определенную комиссию (на сегодняшний день 0,3%, в будущем размер изменится), которая делится между поставщиками ликвидности в качестве вознаграждения, пропорционально их участию в общем пуле.

Активность трейдеров способствует повышению точности цен, так как благодаря арбитражу, цены в парах более точно соответствуют рыночным, а также стимулированию ликвидности.

История проекта

Создатель Uniswap – Хайден Адамс, экс-инженер Siemens, увлекся разработкой смарт-контрактов на Эфириуме после увольнения из компании. Впоследствии создал и возглавил Uniswap Labs (октябрь 2017 года).

ИНТЕРЕСНО: Сам же Адамс, автором идеи формулы маркет-мейкера называет разработчика Gnosis – Алана Лю. Далее эта идея попала к Виталику Бутерину и была им описана на Reddit.

Хайден начал работу над маркет-мейкером в 2017 году, летом 2018 года получил грант от Ethereum Foundation, а в ноябре 2018 года презентовал протокол Uniswap на мейннете Ethereum.

В своем блоге Адамс более детально описывает свой путь, упоминая помогавших ему коллег Karl Floersch, Pascal Van Hecke, Callil Capuozzo, Uciel Vilchis, Philip Daian, Dan Robinson, Andy Milenius и многих других.

В 2019 проект Uniswap получил дополнительное финансирование и представил улучшенную вариацию протокола Uniswap V2, открывающую возможность взаимного обмена любых токенов ERC-20 и применения оракулов для более точных котировок. В первой версии любая пара содержала ETH.

В сентябре 2020 года проект выпустил собственный токен UNI. По заявлению разработчиков, токен закрепил статус Uniswap как инфраструктуры, автономной, находящейся в общественной собственности и самодостаточной. При этом принципиально подчеркивается отсутствие внешнего управления.

Токены дают своим держателям право на участие в управлении проектом (об этом ниже).

В 2021 году сообщество планирует выделять гранты из сумм вознаграждений на развитие проекта. Кроме того, по состоянию на середину 2021 года в процессе внедрения находится новая итерация Uniswap V3.

Концептуальные новшества Uniswap V3 – это внедрение ордера лимитного диапазона, многоуровневая структура комиссионных сборов, использование NFT-токенов, layer 2 для снижения сетевых сборов и многого другого.

Схема распределения монеты Uniswap

На этапе создания было выпущено 1 млрд токенов UNI, которые будут распределяться в течение 4 лет следующим образом:

Через 4 года начнется бессрочная инфляция в размере 2% в год для наполнения бюджета проекта за счет пассивных держателей UNI.

На первом этапе токены Uniswap (UNI) распределялись между провайдерами ликвидности в парах:

КСТАТИ, любой адрес, взаимодействовавший с платформой Uniswap до начала сентября 2020 года (даже если операция была неудачной), мог получить по 400 UNI.

Что дает владение токенами UNI

Как использовать токены Uniswap (UNI) в управлении

Если пользователь желает принять участие в управлении проектом, для начала ему необходимо делегировать свое право голоса какому-либо адресу (в т.ч. своему). При этом монеты Uniswap (UNI) не блокируются.

Делегировав право голоса, пользователь может голосовать за чужие предложения или создавать свои.

Голосовать можно за или против предложения. Для того чтобы предложение прошло, ему необходимо набрать кворум в размере 4% от всех UNI (40 млн), голосующих утвердительно в течение 7 дней. Затем оно будет находиться 2 дня в таймлоке до его реализации.

Если же пользователь хочет внести собственное предложение, он должен иметь не менее 1% (10 млн UNI) от всех UNI, делегированных на его адрес, разместить предложение в смарт-контракта Governor и поддерживать необходимое количество токенов в течение 7 дней голосования.

Сильные и слабые стороны проекта Uniswap

Курс криптовалюты Uniswap

Токены Uniswap (UNI) не отличаются стабильностью курса. По состоянию на июль 2021 года:

– курс UNI к RUB составил около 1220 рублей.

Как купить и хранить токен Uniswap (UNI)

Монета Uniswap (UNI) востребована и торгуется, помимо, собственной биржи Uniswap, на многих крупных биржах (Binance, Bithumb, OKEx, Huobi Global, Coinbase Exchange, Gate.io).

Его можно купить за крипту (USDT, BTC, BUSD, BNB, ETH) и за фиат (USD, EUR, KRW).

Также для покупки и хранения токена UNI можно воспользоваться криптокошельками. Например, Trustee Wallet поддерживает токены Uniswap стандарта ERC-20 и BEP-20.
Детальная инструкция по покупке токенов размещена по ссылке.

Как купить токены ERC-20 на Uniswap через Trustee Wallet

Кошелек Trustee Wallet также позволяет подключиться к Uniswap и пользоваться функционалом биржи, благодаря функции Wallet Connect.

Детальная инструкция по подключению к платформе Uniswap размещена здесь.

Перспективы и прогнозы криптовалюты Uniswap

В свете DeFi-бума, проект, который более эффективно решает вопросы ликвидности, чем традиционные DEX, имеет все шансы на успех.

По отчету SIMETRI, Uniswap является ведущей децентрализованной биржей в экосистеме Ethereum и имеет самый высокий объем торгов среди децентрализованных бирж и даже периодически превосходит Coinbase. Тем не менее, отмечены проблемы проекта с управлением, экономикой токенов и дорожной картой.

В случае успешного перехода на Uniswap V3 ожидается, что поставщики ликвидности будут нести меньше рисков и смогут больше зарабатывать на своих активах. Есть мнение, что это может спровоцировать очередной рост курса токена UNI. Правда, на сегодняшний день эти ожидания пока не оправдываются.

Uniswap постоянно развивается, расширяя функционал и управленческие механизмы. Так, в мае 2021 Виталик Бутерин вынес на рассмотрение сообщества предложение сделать токен UNI токеном оракула и считает, что у проекта есть шансы обойти Chainlink.

ВАЖНО! Стоит помнить, что любой прогноз – это личное мнение его автора. Принимая решение об инвестировании в ту или иную валюту, нужно внимательно продумать стратегию для минимизации возможных рисков.

Источник

Как высоко взлетит токен UNI от Uniswap — фундаментальный анализ

Этот материал написан исключительно в общеобразовательных и информационных целях и не содержит инвестиционных рекомендаций. Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением их авторов.

Объемы торгов на децентрализованных биржах (DEX) стремительно растут. Несмотря на ужесточающуюся конкуренцию, в сегменте уже долгое время доминирует Uniswap — на нее приходится примерно половина от общего оборота некастодиальных платформ.

В августе прошлого года Uniswap обошла по объему торгов крупнейшую американскую биржу Coinbase. В сентябре она выпустила собственный токен UNI, ажиотаж вокруг которого послужил мощным драйвером дальнейшего роста секторе децентрализованных финансов (DeFi).

Читатели ForkLog назвали основателя Uniswap Хейдена Адамса наиболее влиятельным представителем сектора DeFi в 2020 году.

Аналитики Messari Мира Кристанто и Райан Уоткинс провели фундаментальный анализ Uniswap и ее нативного токена, оценив перспективы их роста. Предлагаем вниманию читателей перевод их статьи «Оценка Uniswap — крупнейшей в мире децентрализованной биржи».

Ключевое

Благодаря четкому соответствию продукта рынку, увеличению оборотов и значительному потенциалу получения экономических выгод, DEX, особенно с использованием автоматических маркетмейкеров (AMM), быстро стали наиболее успешными DeFi-протоколами.

Динамика совокупного оборота DEX по месяцам. Данные: Messari.

Но какова ценность DEX на самом деле? В первом из серии материалов об оценке DEX рассмотрим Uniswap — лидера отрасли.

Uniswap — построенная на Ethereum децентрализованная биржа, использующая механизм автоматического маркетмейкера, а не традиционную книгу ордеров.

Вместо сопоставления отдельных заявок на покупку и продажу пользователи помещают в пул два актива и торгуют ими. Цена определяется исходя из соотношения между двумя активами. Пользователи могут свободно обменивать токены, создавая пулы ликвидности и добавляя в них токены для получения комиссионного дохода.

Uniswap координирует децентрализованный обмен посредством набора правил и стимулов, побуждающих пользователей представлять свои средства с целью создания рынков для любого Ethereum-актива. Результатом этого является глобально доступная децентрализованная биржа с программируемой ликвидностью.

За последние шесть месяцев объемы Uniswap выросли до уровней централизованных конкурентов. Произошло это несмотря на то, что Uniswap пока уступает в контексте времени отклика и функциональности (лимитные и стоп-ордера и т. д.), а также по ликвидности некоторых крупных криптоактивов.

Динамика месячных объемов торгов Uniswap. Данные: Messari.

Uniswap делают конкурентоспособной две вещи. Во-первых, платформа увеличивает ликвидность огромного множества монет, значительная часть которых не попадает в листинг централизованных бирж.

С Uniswap каждый может выступать в роли маркетмейкера, депонируя активы в пул и получая доход от комиссий, который зависит от торговой активности. Такой подход позволяет увеличивать ликвидность подобных активов практически с момента их выпуска на рынок.

Во-вторых, Uniswap является некастодиальной платформой. Это предполагает намного более простой процесс привлечения новых пользователей по сравнению с централизованными биржами. Участникам последних порой требуется несколько дней и этапов верификации личности до старта торговли. Начать пользоваться Uniswap можно в считанные секунды, просто подключив кошелек.

Первая версия Uniswap работает с ноября 2018 года, а вторая — с мая 2020 года. Основное отличие между ними заключается в том, что Uniswap v1 дает возможность объединять в пулы ликвидности только Ethereum и токены ERC-20. Вторая версия же позволяет это делать с любыми токенами ERC-20.

Uniswap v1 полностью функциональна, но уже не находится в стадии активной разработки. Также у нее нет нативного токена, в отличие от второй версии. В последней предусмотрена фиксированная комиссия 0,3%, распределяемая между поставщиками ликвидности пропорционально их вкладу в пул.

Запуск третьей версии Uniswap ориентировочно состоится в первом квартале 2021 года. Платформа обещает быть более масштабируемой и капиталоэффективной. Также разработчики планируют представить более оптимальную модель комиссий в сравнении с фиксированным подходом второй версии.

16 сентября 2020 года Uniswap представила свой токен и сообщила, что 150 млн UNI (15% от предложения монеты) распределят среди множества участников экосистемы, включая пользователей, провайдеров ликвидности и держателей токенов SOCKS.

В течение нескольких часов после запуска 13 000 пользователей получили бесплатные UNI, а крупные биржи вроде Binance и OKEx включили токен в листинг.

Совокупная эмиссия UNI составит 1 млрд токенов, которые будут выпускаться в течение четырех лет.

Схема распределения следующая:

После четырехлетнего периода предложение монет будет увеличиваться на 2% каждый год.

График выпуска и распределения монет UNI. Данные: Messari.

UNI — это преимущественно токен управления. Разработчики Uniswap владеют значительной частью предложения токенов, однако в блоге говорится, что команда проекта «в обозримом будущем не будет напрямую участвовать в управлении».

Для вынесения предложения участники голосования должны располагать по крайней мере 1% токенов UNI (делегирование допускается). Для утверждения требуется кворум держателей 4% токенов.

Другие варианты использования токена UNI включают управление казначейством сообщества, работа с системами ENS (Ethereum Name Service) и Uniswap Default List (tokens.uniswap.eth).

Также есть возможность изменения системы распределения комиссий, при активации которой 0,05% направят держателям UNI. Это значит, что вознаграждение провайдеров ликвидности уменьшится до 0,25%.

Мы оцениваем UNI, допуская вариант с активацией вознаграждения держателям UNI. Для этого мы задействовали следующие подходы:

В нашей модели рассматривается базовый сценарий прогнозных объемов, бычьи и медвежьи варианты развития событий для оценки прогнозного диапазона стоимости UNI.

Долгосрочный или постпрогнозный темп роста. Учитывая развивающийся характер индустрии и растущую конкуренцию, мы считаем вероятным долгосрочный годовой темп роста оборота Uniswap на 5%.

Стоимость собственного капитала. Мы также оцениваем стоимость капитала (Cost of Equity, COE) токена UNI, учитывая доходность других платформ сферы децентрализованных финансов.

COE представляет собой стоимость ведения бизнеса или отдачу, которую поставщики ликвидности ожидают получить в обмен на риски, сопряженные с предоставлением средств в протокол. Поставщики ликвидности выступают в роли кредиторов и ожидают от платформы определенного уровня доходности.

Для оценки COE рассмотрим ставки по займам на других DeFi-платформах — Cream Finance, Compound Finance и Aave v2.

Для целей анализа можно представить, что DEX — компания, деятельность которой на 100% обеспечивается долговым капиталом. Если Uniswap — экономическая единица, во сколько обходилось бы ей брать взаймы у других платформ для финансирования своих пулов ликвидности? Чем выше COE, тем менее эффективен UNI в контексте создания стоимости для его держателей.

Ниже представлен диапазон возможных значений COE.

DDM используется преимущественно для оценки акций, в которых предусмотрена выплата дивидендов. Например, она может применяться в контексте анализа инвестиционных фондов недвижимости, направляющих акционерам почти все арендные поступления.

При использовании этой модели рассчитывается общая сумма дисконтированных дивидендных выплат к текущему моменту, игнорируя краткосрочную динамику рынка.

Ниже представлен анализ чувствительности при различных COE и темпах роста в долгосрочной перспективе.

Прогнозируемая оценка рыночной стоимости UNI при различных COE и темпах роста в долгосрочном периоде. Данные: Messari.

Как и случае с DDM, DCF-анализ предполагает инвестиционную оценку на основе будущих денежных потоков, но при этом учитывает краткосрочную динамику рынка. В долгосрочном периоде результаты применения обоих подходов будут примерно совпадать.

Для оценки стоимости обычно используется средневзвешенная стоимость капитала (WACC) в качестве ставки дисконтирования. Мы предполагаем, что Uniswap — экономическая единица со 100% заемным капиталом, которая не платит налоги. Ее ставка дисконтирования соответствует стоимости заимствования у других DeFi-платформ.

Проблема DDM и DCF в данном контексте состоит в том, что чрезвычайно сложно точно спрогнозировать денежные потоки того, что по большому счету является стартапом. Следует обратить внимание на относительную оценку.

Рассмотрим аналоги в виде акций Сингапурской биржи (SGX SP) и Intercontinental Exchange (ICE US). И хотя UNI не является акцией, мы можем провести параллели между токенами управления и ценными бумагами по следующими причинам:

Мы рассматриваем акции глобальных бирж в качестве аналогов UNI. Что касается показателя дохода, мы предполагаем, что все направляемые поставщикам ликвидности комиссии являются остаточной прибылью.

По состоянию на 13 января медианный коэффициент токенов UNI составляет 11,5х, а средний — 21,5х. Мы используем оба показателя для наших медвежьих и бычьих сценариев соответственно.

В том же наборе компаний-аналогов обращаем внимание на дивидендную доходность. Если предположить, что опция распределения комиссий UNI активирована, сопоставимые показатели медианной и средней дивидендной доходности составят 1,9% и 2,4% соответственно. Эти показатели мы используем для медвежьего и бычьего сценариев соответственно.

Взвешенная с учетом вероятностей оценка UNI. Данные: Messari.

Платформы на базе AMM — возможно, наиболее успешные DeFi-протоколы по степени экономической активности и объему генерируемых комиссий. Однако это также одно из наиболее конкурентных направлений. В частности, Uniswap почувствовала растущее давление со стороны «вампирского» проекта SushiSwap, запущенного в августе 2020 года.

Объем торгов на SushiSwap в виде доли от оборота Uniswap. Данные: Messari.

В настоящее время Uniswap необходимо оправдать большие надежды, которые многие возлагают на нее в связи с предстоящим запуском третьей версии.

Как предполагается, апгрейд значительно повысит эффективность платформы, снизит проскальзывания и увеличит скорость операций. Вероятно, в конце первого квартала состоится запуск решения Optimism, которое значительно масштабирует Uniswap и придаст платформе серьезные конкурентные преимущества.

Конкуренция подкрадывается к Uniswap, но проект пока не проигрывает в этой гонке.

Рыночная доля различных AMM-платформ. Данные: Messari.

Вывод

Uniswap, возможно, и не собиралась столь внезапно выпустить токен. Однако, учитывая тенденции в секторе, ситуация заставила это сделать.

Мы полагаем, что UNI торгуется несколько ниже справедливой цены. Сообщество возлагает большие надежды на то, что Uniswap покажет что-то особенное в третьей версии — революционный продукт, более масштабируемый и капиталоэффективный.

Сможет ли UNI достичь справедливой цены, будет зависеть от способности Uniswap опережать конкурентов. Пока что платформа по-прежнему сохраняет доминирующее положение в AMM-сегменте.

Источник