ПРИМЕЧАНИЕ: Этот график показывает прибыли и убытки на момент экспирации по отношению к цене акции в момент одновременной покупки пута и продажи кола.
Покупка пута дает Вам право продать акцию по цене страйка А. Поскольку Вы еще продали кол, Вы будете обязаны продать акцию по страйку В, если опцион будет исполнен.
Можно представить коллар как одновременно исполняемые защитный пут и покрытый кол. Некоторые инвесторы полагают, что это весьма привлекательная стратегия, потому что покрытый кол помогает заплатить за защитный пут. Так Вы ограничиваете последствия падения цены акции за меньшие деньги, чем это стоило бы при простой покупке пута, так что выбор за Вами.
Кол, который вы продали, ограничивает потенциальную прибыль от роста. Если акция превысит страйк В на экспирации, кол по всей вероятности будет исполнен, и акцию неизбежно надо будет продать по этой цене.
Многие инвесторы будут исполнять коллар, увидев неплохой рост в цене акции и пожелав защитить незафиксированную прибыль от разворота тренда.
Некоторые инвесторы попробуют продать кол с премией, достаточной для платежа за пут. Если вся позиция создана с нулевыми затратами, она называется «бесплатный коллар».
Стратегия может быть сформирована даже с чистой прибылью, если кол со страйком В стоил больше пута со страйком А.
Некоторые инвесторы предпочтут исполнить стратегию одномоментно с покупкой акции. На каждые купленные ими 100 акций они будут продавать один кол вне денег и покупать один пут в деньгах. Это ограничивает риск падения цены акции, но также ограничивает и потенциальную прибыль от роста.
James Chen, CMT is an expert trader, investment adviser, and global market strategist. He has authored books on technical analysis and foreign exchange trading published by John Wiley and Sons and served as a guest expert on CNBC, BloombergTV, Forbes, and Reuters among other financial media.
What is a Zero Cost Collar?
A zero cost collar is a form of options collar strategy to protect a trader’s losses by purchasing call and put options that cancel each other out. The downside of this strategy is that profits are capped, if the underlying asset’s price increases. A zero cost collar strategy involves the outlay of money on one half of the strategy offsetting the cost incurred by the other half. It is a protective options strategy that is implemented after a long position in a stock that has experienced substantial gains. The investor buys a protective put and sells a covered call. Other names for this strategy include zero cost options, equity risk reversals, and hedge wrappers.
Basics of Zero Cost Collar
To implement a zero cost collar, the investor buys an out of the money put option and simultaneously sells, or writes, an out of the money call option with the same expiration date.
Key Takeaways
Using the Zero Cost Collar
At the expiration of the options, the maximum loss would be the value of the stock at the lower strike price, even if the underlying stock price fell sharply. The maximum gain would be the value of the stock at the higher strike, even if the underlying stock moved up sharply. If the stock closed within the strike prices then there would be no affect on its value.
If the collar did result in a net cost, or debit, then the profit would be reduced by that outlay. If the collar resulted in a net credit then that amount is added to the total profit.
Смотреть что такое «zero-cost collar» в других словарях:
Zero-Cost-Collar — Der Zero Cost Collar (auch: Costless Collar) ist ein Finanzinstrument aus dem Gebiet des Risikomanagements. Ziel ist es, ohne zusätzliche Kosten das Risiko der zukünftigen Entwicklung einer Aktie, eines Zinssatzes, eines Verkaufsrechtes oder… … Deutsch Wikipedia
Zero Cost Collar — A type of positive carry collar that secures a return through the purchase of a cap and sale of a floor. Also called zero cost options or equity risk reversals. This investment strategy is sometimes used in relation to interest rates, commodities … Investment dictionary
zero cost collar — The purchase of a floor (or cap) option with the proceeds realized from simultaneous sale of a cap (or floor) option. The levels of the floor and cap are selected so that the proceeds from the option sold exactly offset the cost of the option… … Financial and business terms
Collar (finance) — In finance, a collar is an option strategy that limits the range of possible positive or negative returns on an underlying to a specific range. Contents 1 Equity Collar 1.1 Structure 1.2 Example 2 … Wikipedia
Collar (Finanzwesen) — Ein Collar (engl. Kragen, Rahmen) bezeichnet in der Finanzwirtschaft eine Handelsstrategie, mit der sowohl negative als auch positive Auswirkungen der Änderung des Wertes des Basiswertes begrenzt werden. Collars werden mit Aktien oder Zinsindices … Deutsch Wikipedia
Collar — Un collar est une combinaison de cap et de floor dont l objectif est de réduire le coût de la couverture contre le risque de taux. Il existe des collars pour des prêteurs et emprunteurs à taux variable. Pour un emprunteur à taux variable (qui a… … Wikipédia en Français
Collar — eine vereinbarte Zinsbandbreite, die aus einer Kombination von ⇡ Cap und ⇡ Floor besteht. Damit kann ein ⇡ Hedging sowohl gegen das Steigen des Zinsniveaus über eine bestimmte Grenze als auch gegen ein entsprechendes Absinken erfolgen.… … Lexikon der Economics
Participating Cap — Der Participating Cap ist eine besondere Form des Zero Cost Collar. Die Kombination besteht ebenso aus einem Zinscap und Zinsfloor (Zinscap long und Zinsfloor short). Der Unterschied zum Zero Cost Collar ist darin begründet, dass das Nominal des… … Deutsch Wikipedia
Optionsstrategie — Optionsstrategien sind Anlagestrategien mit derivativen Finanzinstrumenten. Basierend auf einer positiven, neutralen oder negativen Markterwartung und der Volatilität des zugrundeliegenden Basiswerts (Underlying) der Optionen kann der Anleger… … Deutsch Wikipedia
one-stock wealthy — n. A person whose wealth is derived solely from a single, well performing stock. Example Citation: Many of the wealthy are as concerned to protect their paper wealth as to borrow against it. For the southern rubbish collector, Warburg provided a… … New words
Credit default swap — If the reference bond performs without default, the protection buyer pays quarterly payments to the seller until maturity … Wikipedia
Данная стратегия относится к хеджированию, когда открываются две противоположно направленные сделки (то есть и покупаются и ПУТ и КОЛЛ опционы), что позволяет либо минимизировать возможные потери (в случае, если прогноз по первой сделке неверен), либо увеличить выигрыш.
Методика отлично подходит для бинарных опционов «одно касание» или one touch, которые приносят от 150 до 380% прибыли. Бинарную стратегию Коллар еще называют называют стратегией, усредняющей убытки и прибыль. Эта торговая система популярна при застое рынка. Также она хорошо работает тогда, когда опцион не мог достичь цены, указанной по определенному финансовому инструменту.
Особенности стратегии
Стратегия Коллар отлично подходит для снижения рисков при одновременной покупке опционов ПУТ и КОЛЛ. Основная ее задача состоит в том, чтобы во время торговли бинарными опционами покрыть премиальные на опцион путем продажи опциона другого типа, а также при закрытии сделки по нулям.
Закрыть сделку по нулям – это полностью покрыть убытки, возможные при неверном выборе опциона. Другими словами, вы избежите убытков, но не получите и прибыли. Подобные результаты сделки называют также бесплатным Колларом.
Коллар становится прибыльным тогда, когда сумма дохода от верно угаданного опциона покрывает убыток от проигравшего опциона вместе с размером премиальных. Например, вы приобрели бинарный опцион ПУТ на 380%, а также бинарный опцион КОЛЛ на 220%. Если первый опцион выигрывает, ваш доход составляет 380%, но поскольку ваш второй опцион проиграл, вы теряете 220%. Чистая прибыль, полученная от подобной сделки, будет составлять 160%. Это хороший результат торговли.
Если перевернуть эту ситуацию наоборот и представить, что выиграл опцион КОЛЛ, вы несете убыток в размере 160%, что, несмотря на отсутствие прибыли, лучше, чем 380% убытка, в случае приобретения только одного неверно угаданного опциона. Вы сможете самостоятельно выбирать процентную доходность и возможность оперирование размером самого бинарного опциона.
Преимущества стратегии
Стратегия «Коллар» у брокера Binomo
Чтобы ваша работа по стратегии была успешной, выбирайте проверенного брокера на основе актуальных рейтингов. Рекомендуем работать в терминале надежного брокера Биномо.
Среди его преимуществ: положительные отзывы трейдеров, простой личный кабинет (с историей сделок, информацией о состоянии депозита), удобный функциональный терминал, оснащённый необходимыми инструментами, мобильная платформа, обучающие материалы, множество способов вывода заработка, профессиональная поддержка. Познакомиться с реальными отзывами о брокере Binomo, а также задать вопросы трейдерам вы можете здесь.
Подробный обзор брокера Binomo здесь.
Перейти на официальный сайт брокера Binomo здесь.
Для того, чтобы купить опцион КОЛЛ в торговом терминале Binomo, выполните следующие шаги, перейдя на сайт binomo.com и подготовив опцион, указав:
Для того, чтобы купить опцион ПУТ в торговом терминале Finmax, выполните следующие шаги, перейдя на сайт binomo.com и подготовив опцион, указав:
Бонусы брокера Binomo
Преимущество Binomo — множество акций на любой вкус, ознакомиться с которыми можно здесь. Работая на платформе с бонусами, трейдер не только получает хорошие шансы на высокую прибыль, экономит свой капитал, может быстрее добиться максимума от трейдинга.
Еженедельный турнир Binomo
Еженедельные турниры от официального сайта Binomo – это возможность бесплатно получить реальные деньги. Такие турниры проходят по четвергам, участвовать в них могут трейдеры с любым опытом работы, имеющие демо-счет у брокера. Главный приз, который начисляется победителю с наибольшим профитом в течение турнира, — опционы на сумму 150$.
Кэп – это набор опционов, который даёт покупателю возможность выплачивать по займу рыночную ставку, не превышающую ставку исполнения.
Использование кэпа позволяет покупателю ограничить максимальный размер процентных платежей, но не лишает его возможности получать выгоду от стабильной процентной ставки или её снижения.
Кэп является ограничением для набора соглашений о будущей процентной ставке, сроки исполнения которых совпадают с датами фиксации процентов по займу.
Расходы для покупателя ограничены размером премии, которую он выплачивает продавцу, иных обязательств у покупателя нет.
В качестве ставки-ориентира в большинстве кэпов используется LIBOR. Приведённый ниже пример показывает, как такой кэп работает.
Пример 1:
Данный заём можно рассматривать как серию FRA, которая начинается через 3 месяца после первого заёмного периода, то есть 3×6; 6×9; 9X12; 12×15.
Если на дату фиксации ставка LIBOR превышает согласованную ставку кэпа, продавец опциона выплачивает казначею наличными разницу между ставкой LIBOR и ставкой кэпа.
На диаграмме показаны колебания ставки LIBOR в течение 15 месяцев и платежи, которые получает покупатель кэпа.
Рис.1. Диаграмма колебаний ставки LIBOR.
Если ставка LIBOR выше ставки кэпа, казначей корпорации может платить по займу текущую ставку LIBOR в уверенности, что расходы сверх ставки кэпа будут компенсированы опционом. Другими словами, процентные платежи казначея ограничены уровнем кэпа.
Если же ставка LIBOR ниже ставки кэпа, продавец опциона ничего не платит покупателю. Однако в этом случае казначей платит по займу более низкий процент, чем ставка кэпа.
В целом подобный инструмент позволяет казначею корпорации ограничить рост процентных платежей уровнем кэпа и одновременно получать выгоду от снижения процентных ставок.
Флоры
Это противоположный кэпу опцион, поскольку он гарантирует покупателю минимальную процентную ставку.
Флор можно рассматривать как серию опционов «пут» на соглашения о будущей процентной ставке с одними и теми же ценами исполнения.
Покупатель флора защищается от снижения процентных ставок, то есть он хочет зафиксировать минимальную ставку дохода, сохраняя возможность получения выгоды от повышения процентной ставки.
Рис.2. Диаграмма колебаний ставки LIBOR.
Если ставка флора выше ставки LIBOR, продавец опциона выплачивает покупателю разницу между этими ставками.
Коллары
Коллар («ошейник») – это естественная комбинация кэпа и флора в ситуации, когда участник рынка хочет запереть процентные ставки между гарантированными верхним и нижним пределами и при этом снизить суммарный размер премии.
Такой эффект можно получить путём одновременной покупки кэпа, чтобы ограничить процентную ставку сверху, и продажи флора, чтобы получить премию, или наоборот.
Таблица 1. Характеристика кэпов и флоров.
Коллар: покупатель кэпа/продавец флора
Коллар – это одновременная покупка опциона кэп «без денег» и продажа опциона флор «без денег».
Если контрагент платит процент по займу, он может купить кэп и продать флор для фиксирования максимального и минимального уровней процентных выплат. Если контрагент получает процент, он может продать кэп и купить флор для фиксирования максимального и минимального уровней получаемых процентных платежей.
Следует подчеркнуть, что в обратном направлении такая комбинация не работает, то есть контрагент, получающий процент, не добьётся желаемого эффекта, купив кэп и продав флор.
Пример 2:
Казначей корпорации, привлекающий заём, решает ограничить стоимость заимствования на уровне 6%, поскольку текущая процентная ставка лишь едва превышает его. Таким образом, 6% – это кэп казначея. Одновременно казначей продает флор со ставкой 4%. В результате он получает коллар на процентные платежи и премию. Коллар можно представить графически следующим образом.
Рис. 3. Схема опционного коллара на процентные платежи и премию.
Опцион кэп гарантирует, что продавец выплатит казначею компенсацию, если LIBOR превысит 6,0%. Если же LIBOR окажется ниже 4%, то уже казначею придется выплачивать покупателю флора соответствующую компенсацию.
Коллар: покупатель флора/продавец кэпа
Пример 3:
Казначей корпорации хочет захеджировать инвестиции, установив нижний предел ставки дохода на желаемом уровне, для чего покупает флор по этой ставке. Одновременно казначей продаёт кэп и получает по нему премию. Если ставка флора установлена на уровне 5%, а ставка кэпа – 7%, он получает коллар, который графически выглядит следующим образом.
Рис. 4. Схема опционного коллара на процентные платежи и премию.
Если ставка LIBOR опускается ниже 5%, казначей получает компенсацию по опциону флор. Если ставка LIBOR поднимается выше 7%, казначей выплачивает компенсацию покупателю кэпа. Однако казначей полагает, что процентные ставки не повысятся и опцион кэп не будет исполнен.
Поскольку коллар предполагает одновременную покупку и продажу, связанные с ним премии взаимозачитываются полностью или частично.
:max_bytes(150000):strip_icc()/photo__james_chen-5bfc26144cedfd0026c00af8.jpeg "Zero cost collar что это. Смотреть фото Zero cost collar что это. Смотреть картинку Zero cost collar что это. Картинка про Zero cost collar что это. Фото Zero cost collar что это")
:max_bytes(150000):strip_icc()/dotdash_Final_Zero_Cost_Collar_Apr_2020-01-3f7ffff9ccd84d9e8f93fa3cd72c8d4f.jpg "Zero cost collar что это. Смотреть фото Zero cost collar что это. Смотреть картинку Zero cost collar что это. Картинка про Zero cost collar что это. Фото Zero cost collar что это")
